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安信证券——力阳科技:坚持专精特新之路,市场外拓稳步推进

2018-04-20 16:25 文章来源:安信证券 作者:诸海滨

【导读】 新三板力阳科技是道路养护行业中集研发、施工、服务于一体的科技企业,致力于新型材料与技术管理的创新,在地聚合物注浆加固道路领域拥有诸多成功项目经验.

新三板力阳科技(831140)投资要点:

事件:公司于2018年3月30日发布 2017 年年报,报告期内公司实现营业总收入7471.29 万元,较上年同期增长 36.18%; 实现归属于挂牌公司股东的净利润 1460.48 万元,较上年同期增长 17.24%,对应 EPS为 0.47 元。

市场开拓稳步推进, 助力业绩持续增长: 公司在 2017 年加快市场布局, 在原有 4 个事业部的基础上,新增浙江宁波、江苏无锡事业部,旨在建立江浙沿海地区力阳科技品牌材料及技术服务销售网络。公司已在江浙两地成功运营 6 个事业部,在两地的销售服务网络逐步形成, 2017 年全年在两地实现销售收入同比上升 177.59%。 除此之外, 通过技术交流推广助力市场开拓。公司在上海、江苏、浙江三地举办了 7 次规模技术交流会, 3 次小型技术交流会,进一步增强市场影响力。根据公司市场战略, 将于 2018 年底公司在江浙地区运营 8 个事业部以进一步巩固和扩大市场, 共同建立道路养护领域多产品销售渠道。( 2017 年年报)

坚持“专精特新” 之路,创新引领行业发展: 公司致力于新型材料与技术管理的创新,坚持走专业化、精细化、特色化、新颖化发展之路。 根据 2017 年年报, 截止 2018 年 3 月 30 日,公司共拥有授权专利 23 项。 其中公司主持的“ 2015 年度金山区专利新产品”项目通过验收, 参编上海市工程建设规范《道路路基设计规范》于 2017年 5 月 5 日发布, 2017 年 10 月 1 日实施。 公司始终以技术创新作为增长引擎, 2017 年投入研发费 434.71 万元(营收占比 5.82%)。 目前公司开发项目均按计划进度展开,所开发的新技术、新工艺、新产品、新技术方案实现市场化, 帮助实现 2017 年净利润同比增长17.24%。

地聚合物加固技术突出,“全面养护时代” 下应用前景可期: 地聚合物注浆加固技术相对于传统的养护维修技术而言优势比较明显,一方面可实现非开挖、无障碍、全天候的施工,社会效益显著; 另一方面节能环保,可节约资源。 公司专注研发经营地聚合物加固道路领域多年, 在该领域具有技术优势、品牌优势、工程项目经验优势与综合服务优势等。 随着我国公路养护体制从“管养一体”向“管养分离”的改革深化,道路养护将逐步向专业化、社会化养护过渡,这一技术的应用前景可期。

投资建议: 我们认为力阳科技在公路全面养护时代下,公司技术领先、品牌优势明显,预计公司 2018-2020 年的收入增速分别为 33.0%、30.9%、 29.9%, 净利润增速分别为 32.5%、 37.6%、 35.1%,我们维持公司增持-A 评级。

风险提示: 政策推广不达预期风险; 核心技术泄密风险

力阳科技

  • 个股代码:831140
  • 注册资本:0.17亿
  • 挂牌日期:2014-09-16
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