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兴业证券:新眼光——加大研发投入寻求产品多样化业绩可期

2016-08-29 16:58 文章来源:兴业证券 作者:纪云涛,代云龙

【导读】 今年上半年,虽然受到“医保控费政策”的影响,但是公司加大营销力度,所以公司的营收依然维持较高速度的增长

新眼光(430140)投资要点

事件:公司公布2016 年中报:报告期内,公司实现营业收入8415.49 万元,同比增长17.90%,实现归属母公司股东净利润2227.69 万元,同比增长19.84%,实现归属母公司股东扣非后净利润1851.74 万元,同比下降0.15%。

点评:今年上半年,虽然受到“医保控费政策”的影响,但是公司加大营销力度,所以公司的营收依然维持较高速度的增长。与此同时,上半年,公司采取自研与合作并行的模式,取得丰硕成果,但研发费用也因此大幅增加,净利润增速及净利率虽被拖累,但依然具有较高的水平,分别达19.84%和26.47%。另外,公司在不断完善及丰富眼科产品同时,积极把自身优质的数字化产品往其他科室拓展。综合来看,公司在不断研发新产品的同时,业务领域也有所拓展,而且产品盈利能力较强,因此,我们认为公司未来几年依然可以以较高的速度实现稳定增长。

盈利预测和评级:受到“医保控费政策”的影响,外加公司的业绩基数已经较大,所以公司今年的业绩增速可能会有一定的下滑;但又考虑到公司今年有控制营业成本的行为,综合来看,我们略微下调公司未来三年的业绩预测,预计16-18 年的EPS 为0.7、0.8 和1.1 元,对应当前股价的PE分别为19.8、16.1 和12.7 倍,维持增持评级。

风险提示:行业竞争加剧,新产品拓展不达预期。


标签: 新三板 新眼光

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