梧桐公会——华菱电子：受益行业需求爆发 业绩高成长

新三板华菱电子(871018)投资要点：

公司简况:

山东华菱电子股份有限公司是一家集研发、制造、营销、服务于一体的热敏打印头专业制造商。引进日本三菱电机的开发技术、规模生产技术和品质管理技术，为全球用户提供质量上乘的热敏打印头(TPH)，现已达到年产TPH2000万台的生产能力。

公司拥有自己的专利技术,可为客户订制或提供各类打印密度、不同打印速度和任意打印幅宽的TPH，凭借高性价比，完善的售前技术支持和售后服务体系，SHEC品牌热敏打印头受到广大客户的青睐。产品被广泛用于传真机，各类票据POS打印机，条码打印机，照片打印机，卡片打印机等打印设备，从而在诸多领域如零售，博彩，金融，服装，物流、邮政、医疗、广告、印刷等行业得到广泛应用。

公司竞争优势：

1快速响应客户优势

2性价比优势

3体制灵活优势

4国内市场优势

盈利预测:

预测公司2018—2020年收入分别为4.40亿元，5.28亿元以及6.07亿元;每股收益分别为0.84元，0.97元和1.02元，综合估值情况我们评级为中性。

风险提示:

技术与国外厂商差距拉大风险;对前五大客户依赖风险。