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新三板第一支成功上市集邮股:新天药业三年复合年化收益率仅为28%

2018-05-23 14:40 文章来源:读懂新三板 作者:

【导读】 上市,就如西天取经,经过九九八十一难,才有一丝机会修成正果.即便祖坟冒青烟一般的运气,上市前进入,解禁退出,收益如何呢?复合年化收益率28%,这是新三板第一支成功上市集邮股新天药业的成绩.

上市,就如西天取经,经过九九八十一难,才有一丝机会修成正果。即便祖坟冒青烟一般的运气,上市前进入,解禁退出,收益如何呢?

复合年化收益率28%,这是新三板第一支成功上市集邮股新天药业(SZ002873)的成绩。集邮一词,来源于一群新三板投资者,他们将拟上市公司股票比做寄往A股的邮票,并戏谑地称呼自己"集邮党"。

新天药业(831215)在新三板停牌前,二级市场均价在22元左右,目前在A股市场价格为52元左右,扣除20%的个人所得税,三年复合年化收益率仅为28%。

这还没完。从2014年到2017年,新天药业净利润从3312.4万元增长到6611.68万元,也翻了一倍,三年复合年化增长率达到26%。

集邮党本想赚跨市场套利的钱,却成了价值投资,赚到了企业内生增长的钱。新天药业集邮党们也别抱怨,科顺股份(SZ300737)上市成功了,上市前进入的股东还套着呢。

所谓跨市场套利,不存在的。

首只集邮股新天药业解禁,复合年化收益率仅为28%

新天药业是一家贵州的中成药制药企业,主要从事泌尿系统疾病类、妇科类及其他病因复杂类疾病用药的中成药产品研发、 生产与销售。因为是首家带着集邮党过会的新三板公司,所以倍受关注。

公司2014年10月挂牌新三板,2015年6月17日公司提交上市申请,随后停牌。在这之间,公司在二级市场上仅有过41个交易日,27名投资者抓住了最后的上车机会,从二级市场买入,成了集邮党。

2015年上半年,正是新三板的牛市,新三板的股票一票难求。造化弄人,这27名投资者或许是冲着新三板的纳斯达克梦来的,却意外成为第一批集邮党。

2017年5月19日,新天药业成功上市。今天,新天药业发布公告,从新三板上买入股票的投资者将于5月24日全部解除限售。

这批股票解禁的意义是重大的,这意味着集邮策略诞生两年多来,终于到了兑现收益的时候。那么集邮党在新天药业中的收益如何呢?

停牌前新天药业仅有41个交易日,剔除第一天的高价,剩余40天交易均价为22元左右,而5月21日新天药业收盘价为52.32元。上缴20%的个人所得税,持股三年收益率为110.27%,复合年化收益率则为28%。

上市后,新天药业二级市场股价最低跌到36元

上市后,新天药业二级市场股价最低跌到36元

这个收益看上去还不错,但却只是和公司的内生增长持平。从2014年到2017年,公司净利润从3312.4万元增长到6611.68万元,三年复合年化增长率为26%。

鲤鱼跳龙门,麻雀变凤凰,新三板变A股,却没有享受到跨市场套利溢价。为什么会这样?买的实在太高,太贵了。

新天药业2014年每股收益0.64元,集邮党买入均价22元算,投资者给出的估值为34倍。新天药业上市开板后,一年来均价为46.52元。以2017年1.07元每股收益来算,估值为43倍。

新天药业新三板二级市场成交在22~24元

新天药业新三板二级市场成交在22~24元

这样一算,根本不存在暴利的跨市场套利空间。实际上,如果不是"转板"成功,这么高的估值需要公司未来很多年的成长来消化。一旦某家新三板公司上市被否,复牌股价一般都会先腰斩再说。

新天药业

  • 个股代码:831215
  • 注册资本:0.52亿
  • 挂牌日期:2014-10-23
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