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开心麻花估值下滑22% 第二大股东三度清仓 这是要放弃它了?

2019-09-13 14:35 文章来源:镜像娱乐 作者:

【导读】 按照最新的交易底价推算,开心麻花(835099)的最新估值为42.1亿,与去年10月的54亿估值相比,在一年内下滑了22%.

按照最新的交易底价推算,开心麻花835099)的最新估值为42.1亿,与去年10月的54亿估值相比,在一年内下滑了22%。

9月10日,北京产权交易所披露的公告显示,中国文化产业投资基金(中文投)拟转让所持北京开心麻花娱乐文化传媒股份有限公司的全部股份,占开心麻花总股本的11.33%,转让底价为4.77亿元。

这已是中文投第三次公开转让开心麻花股权。按照最新的交易底价推算,开心麻花的最新估值为42.1亿,与去年10月的54亿估值相比,在一年内下滑了22%。

资本市场的不看好,除了开心麻花撤回IPO与A股渐行渐远外,《李茶的姑妈》票房不及预期也是一个重要的转折点。它的失利不仅放大了话剧改编电影的壁垒,也折射出麻花喜剧陷入套路化、模式化后,逐渐消耗着观众的耐心,口碑整体呈下滑趋势。

反映到财报数据上,2018年,开心麻花的净利润为1.09亿,较上年同期下降71.76%。一方面,爆款影片非主控未能提振业绩,另一方面,艺人孵化模式的不可复制性也强化了开心麻花对头部艺人的依赖,逐渐丧失了艺人经纪的话语权,最终难以保障公司盈利的持续性和稳定性,加剧资本的逃离。

开心麻花业绩情况

第二大股东三度清仓

4500万投资净赚超4亿

中文投入股开心麻花,是在2013年。当时,中文投以4500万的投资额,获得了开心麻花15%的股权,开心麻花的估值为3亿。

中国文化产业投资基金投资开心麻花

6年之后,开心麻花已经成为国内炙手可热的影视公司之一,而中文投却一而再,再而三的想要退出。

值得注意的是,开心麻花在几天前刚传出将赴美上市的消息,由于消费市场与资本市场的错位,国内影视公司在美国上市的前景并不明朗,在美国上市期间估值一直难有起色的博纳影业便是前车之鉴。

中文投选择在此时清空开心麻花股权,或许也是为了避开赴美上市的潜在风险。根据最新的交易底价,中文投最低可收回4.77亿的投资回报,较当初的投资额翻了10.6倍,净赚4.32亿。

尽管中文投可获得的投资回报不菲,但这已是两次妥协的结果。

去年10月,开心麻花主控的电影《李茶的姑妈》票房不及预期,之后不久,中文投便首次在北交所挂牌,欲清空开心麻花全部股权,当时给出挂牌转让底价为6.12亿元,开心麻花的估值也在54亿元以上。

今年3月底,开心麻花摘牌新三板,两个月后,中文投再次挂牌清空股权,并将转让底价调整为5.3亿元,下调超过10%。如今再度挂牌交易、下调底价,且每一次都发生在开心麻花发展遇阻的节点,难免让人产生联想。

要知道,公开挂牌交易股权在很大上程度上意味着,没有资本方愿意以私下转卖的方式接盘。而三次挂牌目前都没有完成交易,一方面反映出中文投急于套现退出,另一方面,也反映当前整个资本市场趋冷,阻碍资本方进入,开心麻花的商业价值也一贬再贬,未来的发展前景并不被资本市场看好。

第二大股东的退出只是开心麻花在资本市场遇阻的表现之一,此外,在开心麻花摘牌新三板前后,公司新一轮的融资计划也宣告失败;曾在开心麻花IPO前突击入股的嘉兴信业因反对开心麻花摘牌新三板,公司第一大股东张晨被迫以 1506.31万元回购相关股份……由此可见,开心麻花在资本道路上的发展越来越不顺畅。

笑点越来越难卖

麻花喜剧的精神内核在消失

资本市场对开心麻花“变脸”,主要原因有两个:一个是开心麻花撤回了IPO,另一个是开心麻花的电影《李茶的姑妈》票房不及预期。

尽管一部影片的票房失利并不足以看衰整个公司的发展走向,但《李茶的姑妈》确实暴露了麻花喜剧的两个难点:

1、从话剧向电影转变中,两者之间在语言体系、场面调度、表演方式等方面存在壁垒;

2、麻花喜剧陷入“模式化”后,呈现出不思变、不求变的圈钱惰性。

从开心麻花目前已经上映的影片来看,《驴得水》几乎是一个异类,它在喜剧之下蕴藏的对人性的讽刺及反思,抬高了影片的深度。作为开心麻花第二部上映的影片,《驴得水》与《夏洛特烦恼》截然不同的风格让市场看到了开心麻花在喜剧多元化上的可能性。

然而,从创作核心来看,《驴得水》其实并没有开心麻花的创作基因,该话剧的主创团队为斯立戏剧,开心麻花只是其电影化的投资方,在电影呈现上保留了话剧的演员及剧本。当然,开心麻花的招牌确实给了《驴得水》更大的曝光度,但《驴得水》的荒诞及深刻并没有随之刻进开心麻花的骨子里。

抛开《驴得水》,《夏洛特烦恼》《羞羞的铁拳》《李茶的姑妈》,以及由麻花系主创团队闫非、彭大魔自立门后创作的《西虹市首富》,有着“影出同门”的相似性。

非现实元素、性别错位、屌丝逆袭、一夜暴富是麻花喜剧的常见元素,而在笑点输出上,低俗、性擦边等更加频繁的出现,越来越不能满足笑点迭代加速的受众需求,更关键的是,影片的精神内核也在逐渐消失。

《夏洛特烦恼》在搞笑之外,用穿越元素表现一个男人的成长,在名利与真情之间的选择触及了不少观众的内心深处。但在之后的麻花系电影中,影片与观众的共情力越来越弱。

《羞羞的铁拳》虽凭借开心麻花的口碑和市场惯性获得不错的票房,但内容本身已有俗套之感;《西虹市首富》除了洗脑神曲《卡路里》留下记忆点,故事内核则在讽刺拜金主义的表象下传递拜金的价值观;《李茶的姑妈》在男女身份的频繁转变下更是沦为一场闹剧……或许麻花喜剧被市场频繁检验的包袱还能逗乐观众,但精神内核的缺失则在一次次拉低观众的心里期待。

标签: 开心麻花

开心麻花

  • 个股代码:835099
  • 注册资本:3.60亿
  • 挂牌日期:2015-12-29
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