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木瓜移动“野心”锁定科创板 业绩暴增差异惊人 研发投入有猫腻?

2019-04-03 15:57 文章来源:洞察IPO 作者:

【导读】 新三板公司木瓜移动(837493)不得不说是一家很善于营销的公司,从最初选择的纳斯达克再到新三板,这家成立于2008年的公司又将野心锁定科创板.

不得不说,新三板公司木瓜移动837493)是一家很善于营销的公司。从最初选择的纳斯达克,再到新三板,这家成立于2008年的公司又将野心锁定科创板。

井喷式增长的背后

目前来看,出海营销为木瓜移动的主要业务,与华扬联众、蓝色光标、佳云科技等上市公司同属于数字营销行业。

招股书显示,2016年-2018年,木瓜移动营收分别为5.648亿元、22.79亿元、43.28亿元,净利润分别为3434万元、6176万元、8344万元。

从其业绩来看,三年中实现较大跨越。其营业收入年复合增长率达176.80%,2017年、2018年营业收入同比上年同期分别增长 303.51%、89.89%。

乍一看极为亮眼,但如此爆发式增长还发生在木瓜移动登陆新三板的2015年。

当年的公开转让书显示,2014年及2015年,营业收入分别为2873.95万元、22969.11万元,同比增长699%。净利润从-1329.34万元增至491.11万元。

另外2015年1-9月,其营业收入为2.04亿元,净利润为609.39万元,而其2015年审计报告显示,2015年全年营业收入为3.41亿元,净利润猛增至3493.41万元,增长率逾611%。

2016年半年报显示,2016年上半年营业收入达到2327.41万元,同比增长53.12%;净利润714.69万元,同比增长228.04%

如此数据比对,2016年全年木瓜移动的净利润为3434万元,上半年高速增长近230%,全年增长竟为负数。而后再次迎来连续两年井喷式暴增,业绩浮动差异惊人。

完全依赖Facebook 占比92%

据招股书显示,在近三年,公司的主营业务按业务种类划分非搜索展示类、效果类以及其他类。

其搜索展示类业务在2017年、2018年飞速提升,主要源于Facebook渠道出海营销的功劳。

2016年-2018年,木瓜移动综合毛利率分别为20.31%、6.24%、4.28%,由于搜索展示类业务毛利率较低,导致综合毛利率大幅下滑。

目前,搜索展示类业务占木瓜移动收入比例97%以上。

招股书显示,其2016年与Facebook签订全球官方授权合作伙伴,至此Facebook成为木瓜移动最大供应商。2016年-2018年,向Facebook采购成本占总成本比重为20.79%、87.81%、91.99%。

除此之外,其供应商还包括Google、亚马逊等,但占比较少。

供应商如此几种,若自身管理出现问题,或是主要供应商调整合作政策,将对公司业务造成很大的不利影响。

2017年及2018年,其第一大客户均为点点互动控股,分别占比为12.94%、10.41%。

木瓜移动

  • 个股代码:837493
  • 注册资本:0.62亿
  • 挂牌日期:2016-05-16
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