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三年等待换来否决 波斯科技上会被否!三类股东等核查存瑕疵

2018-06-27 09:30 文章来源:犀牛之星 作者:

【导读】 6月26日,证监会发审委召开了2018年第90次发审委会议,审核了2家企业的首发上市申请.据相关投行人士证实,其中来自新三板的波斯科技(830885)今日上会被否.

6月26日,证监会发审委召开了2018年第90次发审委会议,审核了2家企业的首发上市申请。据相关投行人士证实,其中来自新三板的波斯科技(830885)今日上会被否。今年以来,新三板25家上会企业仅13家企业获得通过,整体过会率为52%。

早在2015年9月16日,波斯科技便启动上市辅导,同年12月29日,波斯科技IPO申请获证监会受理,截至今日上会已等待了长达30个月。这么长时间的等待只换来否决,不禁让人唏嘘不已。

资料显示,波斯科技是一家集着色新技术研究、塑胶配色和色母粒生产于一身的高新技术企业,公司产品主要应用于家电、薄膜、涂料包装、食品及日化包装等行业。

犀牛之星发现,近年来,波斯科技对格力电器的销售占比均高于六成,公司业绩对格力存在较大依赖。此外,自去年12月至今,波斯科技多次对公司此前发布的公转书及年报里的多项数据进行修改,最近一次对年报的“打补丁”就在今年的6月15日。

业绩依赖格力 存货结构、销售模式存隐患

波斯科技主要从事功能色母粒、普通色母粒及其它塑料添加剂的研发、生产和销售。色母粒是由高比例的着色剂、载体树脂以及各种助剂经过良好分散而制成的一种新型高分子复合着色材料,由于其分散性好、耐热佳、颜色稳定、色差小等特点,被广泛应用于塑料制品的着色领域中,而功能色母粒还具有耐候、抗静电、抗菌、消光、阻燃等特点。

色母粒属于塑料制品行业的中间环节,是颜料和石油化工产品的下游、塑料制品的上游,色母粒可广泛应用于ABS、PVC、PE、PP等塑料制品领域,并最终应用于家电、包装、日化、建材、薄膜等行业,在塑料制品行业中具有重要作用和地位。

随着国内产业结构的逐步转型升级,我国不仅已成为家电的消费大国,同时还是全球家电的制造中心。而塑料制品凭借其质量轻、强度高、电绝缘性能好等优势,成为近年来家电行业仅次于钢材的第二大原材料,也是家电行业中应用量增速最快的材料。此外,随着塑料改性技术的不断发展,塑料在汽车领域上的应用也从装饰部件逐渐向功能部件延伸。

波斯科技的客户主要包括格力、美的等家电制造企业以及容声塑胶、泛昌窗帘、天元集团(836099)等。2014-2017年,公司对格力的销售收入分别为1.55亿元、1.26亿元、1.39亿元、2.35亿元,占营收比例分别为69.07%、62.63%、65.18%、68.39%,公司业绩高度依赖于格力电器。

2015年-2017年,波斯科技的营收分别为2.02亿元、2.13亿元、3.43亿元,分别同比增长-10.09%、5.70%、60.84%;净利润分别为4436万元、5288万元、6885万元,同比增长率分别为-8.61%、19.19%、30.20%。同期格力电器的营收分别为997.45亿元、1083.03亿元、1482.86亿元,同比增长-29.04%、10.80%、36.92%,公司业绩与格力电器业绩的关联性较高。

波斯科技与格力电器近年来业绩变动情况

可以看到,无论是格力对波斯科技需求产生变动,还是家电行业景气度的下降,都将给波斯科技经营业绩带来严重的影响。

此外犀牛之星还注意到,波斯科技在产业链上的话语权似乎也颇为堪忧。

2014年-2017年各期末,波斯科技的存货余额分别为5233万元、5129万元、6592万元和6257万元。存货构成主要为原材料、库存商品、发出商品和在产品,其中各期末的发出商品为2876万元、3009万元、4168万元和3317万元,在2016年以前持续增长,直到2017年才有所下降。

标签: IPO 波斯科技

波斯科技

  • 个股代码:830885
  • 注册资本:1.05亿
  • 挂牌日期:2014-07-25
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