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科创板携注册制试点正式落地 A股IPO驶上了快车道

2020-02-25 14:20 文章来源:投资时报 作者:

【导读】 2019年,科创板携注册制试点正式落地,A股IPO驶上了快车道.

2019年,科创板携注册制试点正式落地,A股IPO驶上了快车道。

一方面,审核加速,审核数量大幅增加。Wind数据显示,2019年首发审核达到280家次,较2018年增加了45%。另一方面,审核通过率大大提升,由2018年的57.51%提高至2019年的88.21%,2020年1月份更是进一步提高至94.12%。最终,2019年成功登陆A股的公司数量有203家,几乎是2018年的两倍,其中登陆科创板的公司有70家,占比超过1/3。今年1月发行上市的有16家,科创板公司占了9席。

2019年12月28日,修订后的《中华人民共和国证券法》获得通过,明确全面推行注册制。受此影响,A股市场有望进一步扩容,大量企业将跻身IPO队伍。在对2020年市场进行展望时,普华永道中国内地及香港市场主管合伙人梁伟坚表示,2020年A股IPO将会继续保持活跃,全年A股多层级资本市场获得IPO企业数量将有可能超过220家。

在此背景下,更需要在众多拟上市企业中去伪存真,甄选高质量公司。据Wind统计,截至1月30日,已披露待审核IPO企业逾400家。标点财经研究院联合《投资时报》从盈利能力、成长能力、现金获取能力、偿债能力以及营运能力五方面着手,根据 Wind提供的2016年—2018年三年数据,对上述公司进行了研究。

剔除数据缺失的公司后,最终418家公司进入样本,包括创业板拟上市公司150家、主板拟上市公司138家、科创板拟上市公司67家和中小板拟上市公司63家。从行业分布上来看,按Wind一级行业分类,信息技术、工业类公司分别有99家,工业类公司有96家,材料、可选消费、医疗保健、日常消费、金融类公司各有65家、58家、30家、25家和23家,此外还包括14家公用事业公司、4家房地产公司、2家电信服务类公司和2家能源类公司。

盈利能力:科创板拟上市公司包揽后十

在反映公司盈利能力的指标中,净资产收益率(ROE)是重要的一项。在406家能获取2016年—2018年ROE数据的已披露待审核公司中,三年平均ROE超过50%的有28家。

唯一超过100%的是拟在科创板上市的宜搜科技,以165.03%居于榜首。仔细分析发现主要是2016年高达364.72%的ROE将三年平均大幅拉高,其2017年、2018年ROE已分别降至88.40%、41.97%。该公司的主营业务为移动数字内容推荐和移动互联网营销。

三年平均ROE超过80%的还有中胤时尚、美畅新材,分别以92.07%、84.52%居第2位和第3位。这两家公司均拟在创业板上市。

排名前十的公司还包括南大环境、力鼎光电、捷强动力、火星人、迎丰股份、立航科技、周六福。在前十的公司中,只有周六福的的ROE呈逐年上升态势,2016年—2018年依次为39.56%、65.06%、74.81%,三年平均为59.81%。

有7家公司的三年平均ROE为负,包括赛赫智能君实生物信大捷安、前沿生物、埃夫特、艾迪药业以及天智航。其中赛赫智能2016年—2018年ROE依次为-209.85%、-27.18%、-4.41%,三年平均为-80.48%,居于榜尾。君实生物、前沿生物的ROE则呈逐年恶化态势,其中君实生物2016年—2018年ROE依次为-15.61%、-25.80%、-72.97%,平均为-38.13%,排名倒数第2。

标签: 科创板 IPO

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