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两度借壳上市未果!微创网络冲刺科创板 然而被疑上市圈钱

2019-11-19 16:46 文章来源:节点财经 作者:

【导读】 两度借壳上市未果,微创网络将目光投向了科创板,然而让业界认为其冲刺科创板颇有上市圈钱的嫌疑.

两度借壳上市未果,微创(上海)网络技术股份有限公司(以下简称“微创网络”)将目光投向了科创板。

近日,微创网络冲刺科创板,因为老板唐骏而受到外界广泛关注。微创网络创立于2015年,是一家全行业数字化转型的软件产品、解决方案提供商。如果上市成功,或将成为目前A股上年龄最小的公司。

节点财经了解到,IPO上市辅导原则上1期是3-6个月,质地好的企业则辅导1期后就可以申报材料。上交所收到申报材料后,5个工作日内作出是否受理的决定。

因而从时间节点上看,微创网络从启动上市辅导程序,到报送辅导工作总结,不过3个多月,从报送申报材料,到上交所挂出受理信息,不过10个工作日。按照这样的节奏,唐骏的微创网络可谓马不停蹄,近于火烧火燎地推进科创板上市。

实际上,微创网络此前还有过两次“曲线上市”的经历。2017年,上市公司富通鑫茂(000836.SZ)拟以自有资金和发行股份的方式收购微创网络100%的股权。2018年6月微创网络再次寻找到新买家上市公司新力金融(600318.SH)。不过两次收购和重组均以失败告终。

所以算起来,此次冲刺科创板,是微创网络第三次向资本市场发起冲击。而且这一回,微创网络还带着对赌协议,有点破釜沉舟的意味。

据招股书披露,微创网络控股股东微创软件于2018年8月和2018年10月分别与源汇投资和广护投资签署《关于微创网络项目之合作协议》,其中含有退出安排的对赌条款。如果微创网络在2021年8月31日之前未能完成发行上市,微创软件应溢价回购这两家私募所持有的全部微创网络股份。

马不停蹄、三次冲击、对赌协议,充分展示了这位昔日“打工皇帝”对于资本市场的热烈渴望。不过由于盈利高度依赖金铠甲、核心竞争科技缺失、控股股东扶持等因素,让业界认为其冲刺科创板颇有上市圈钱的嫌疑。

高度依赖金铠甲

招股书显示,微创网络是一家基于自主研发并拥有自主知识产权的技术开发平台“WISE”的全行业数字化转型的软件产品、解决方案提供商。公司主要软件产品是智能客服系统Live800,为全行业提供云端(SaaS)及本地部署智能客服系统。

2016-2018年、2019年上半年分别实现营收7036.10万元、9706.55万元、1.51亿元、9371.66万元;同期分别实现归母净利润1149.68万元、1536.96万元、3975.66万元、2680.27万元。

资产负债率自2016年一路下降,同期数据分别为:60.72%、46.42%、41.92%、33.55%。

各方面数据看,微创网络的体量并不大。但其产品销售、净利润等高度依赖于收购得来的全资子公司成都金铠甲科技有限公司。

2016年12月,微创网络从李一宁等手中收购了金铠甲100%股权,金铠甲是一家互联网软件应用供应商,旗下主打产品为智能客服系统Live800。

收购金铠甲后,Live800产品成为公司产品毛利的主要贡献者,报告期内公司主营业务综合毛利率分别为47.58%、52.96%、67.43%和65.03%。而Live800产品毛利率同期分别为96.56%、95.96%和94.82%。

从净利润指标来看,2018年度、2019年上半年金铠甲分别实现净利润4646.22万元、2467.42万元,而对应期间微创网络的净利润数据则为3975.66万元、2680.27万元,占比高达116.87%、92.06%。

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