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科创板再度刷新纪录 机构"疯抢"科创板创新药第一股

2019-08-01 09:45 文章来源:全景财经 作者:

【导读】 科创板再度刷新纪录:发行市盈率467倍!近日,科创板IPO一波三折的微芯生物(688321)确定发行价:20.43元/股,对应发行市盈率高达467.51倍(按2018年扣非后归母净利润除以发行后总股本).

"上市越赚钱,网下越敢报价"的模式,在科创板中循环起来了。

科创板再度刷新纪录:发行市盈率467倍!

7月29日晚间,科创板IPO一波三折的微芯生物(688321)确定发行价:20.43元/股,对应发行市盈率高达467.51倍(按2018年扣非后归母净利润除以发行后总股本)。

这一估值,刷新了中微半导体创下的科创板最高发行市盈率(170倍),也将科创板新股发行市盈率提到了一个更高的高度。

微芯生物申购信息一览

以发行5000万股计算,若成功发行,微芯生物将募资10.21亿元。较计划募资金额的8.04亿元,超募2.17亿元。

据微芯生物的《发行公告》显示,多达290家机构投资者管理的2991个配售对象的参与初步询价报价,最低报价为13元/股,而最高报价则高达27.6元/股,是一家私募机构:深圳望正资产管理有限公司,遭剔除。

2996个配售对象的报价分布区间

从申报价格分布来看,2900个配售对象的申报价格集中于20-21元的狭小区间,占比高达96.99%。

而如此一致的集中报价背后,主要基于主承销商—安信证券出具的《微芯生物的投资价值报告》,其建议价格区间为18.23-21.54元/股,都集中于区间的上限。

值得一提的是,面对科创板超高的赚效应,网下询价的热情正在飙升。

此次微芯生物的申报数量,高达174.75亿股,申购倍数达505倍,创出科创板新股的最高网下申购倍数纪录。

明日(7月31日),微芯生物即将开启网上申购,可以预见的是,个人投资者也将参与抢购微芯生物的热潮中。

机构疯抢,估值飙升超720%

从报价分布来看,超96%的机构投资者(包含公募、社保、养老金)基于安信证券的投价报告,在20-21元的区间集中报价,可见大部分机构投资者寄希望于通过高价拿到配售的筹码。

但,值得一提的是,外资机构(QFII)对于微芯生物的报价则更为冷静,其所有配售对象的报价中位数仅16.69元/股,加权平均数也仅有16.7元/股,全部被剔除。

同时,在发行公告中,微芯生物列举了5家A股可比的已上市公司:贝达药业(300558)、恒瑞医药(600276)、康辰药业(603590)、信立泰(002294)、康弘药业(002773)。

5家A股可比的已上市公司

可见,上述5家可比上市公司中,静态市盈率最高的系贝达药业135.25倍,而信立泰的市盈率则低至16.41倍,平均值也仅有61.48倍。

因此,微芯生物再次强调:

2018年扣非前后孰低的摊薄后市盈率为 467.51 倍,高于行业的平均静态市盈率,高于可比公司对应的平均静态市盈率。存在未来发行人股价下跌的风险。提请投资者关注投资风险,审慎研判发行定价的合理性,理性做出投资决策。

而据微芯生物披露的业绩预告,其2019年上半年的扣非净利润同比增长32%,仅有1504万元。

若,微芯生物成功发行,以发行价20.43计算,其总市值将达到83.7亿元。对比微芯生物的最近一轮融资:2017年1月,对应的估值为53亿元,升值幅度达57.9%。

微芯融资及股权转让历程及估值变化

较2016年7月的第一次融资估值,微芯生物的升值幅度更是高达724.6%,参与投资的机构系海德鑫成,系创始团队的持股平台之一。

“中一签赚10万”还会有吗?

"上市越赚钱,网下越敢报价"的模式,正在科创板市场化发行机制中循环起来。

而除了报价乐观以外,参与网下询价的机构、配售对象数量也在增加。290家机构投资者管理的2991个配售对象,参与了微芯生物的网下询价,较第一批集体上市的25家公司中最多的南微医学(2362家)增加了26.63%。

而这一切,都是来自科创板的赚钱效应。

7月22日,首批科创板新股上市,25只新股的涨幅堪称惊人。其中,安集科技(688019)创下“中一签赚10万”的标杆效应,首日大涨超400%,25只新股的平均涨幅超139%,远超券商机构的预测(20%-65%)。

25家科创板上市企业 首日涨幅榜前十

除此之外,上市至今,多只科创板新股仍在飙涨,部分已突破上市后的新高。而此前市场热议的发行价过高的问题,已经被巨额涨幅击得粉碎,所有中签的投资者无不赚得“盆满钵满”。

因此,科创板第一批企业完成首秀之后,市场对第二批上市企业的期待值与日俱增。

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