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新三板单日摘牌数量创新高!一天之内45家企业摘牌

2018-05-02 16:27 文章来源:经济观察网 作者:

【导读】 4月27日,有45家公司选择了离开新三板,其中两家挂牌时间尚不足一年,创下了单日摘牌数量最多的记录,而与此同时,仅有一家企业在当日挂牌.

4月27日,全国中小企业股份转让系统发布了一则年报披露情况公告,公告显示,截至2018年4月27日,共计11371家公司须披露2017年年度报告,除已完成披露及已提交终止挂牌申请的公司外,尚有460家公司未能按期披露年度报告。

年报难产之外,另一个现象也引起了市场的关注,4月27日,有45家公司选择了离开新三板,其中两家挂牌时间尚不足一年。创下了单日摘牌数量最多的记录,而与此同时,仅有一家企业在当日挂牌。

成长痛点多

诸多变化下,新三板正面临着优质企业的流失。

数据显示,四月份新三板迎来摘牌高峰,截至26日总共有139家公司摘牌退市,已经创下了单月摘牌公司数量的历史记录,而仅在4月25日一天,有18家企业从新三板摘牌。而在2018年1至3月间,分别有108家、64家以及72家企业摘牌,其中不乏捷昌驱动华龙证券蓝狮子等明星公司。

“摘牌既体现了正常的新陈代谢,也反映出市场存在的问题”,申万宏源分析师王文翌对企业摘牌的原因进行了分析:头部公司因IPO或并购而摘牌,底部公司因不符合新三板规范被淘汰,中坚公司苦于挂牌成本和收益不匹配也只好选择摘牌。中坚公司选择摘牌的原因主要是难以得到资本市场的融资支持,而信披义务、监管要求却增加了很大负担,其本质是企业的权利和义务不匹配,投资者结构与监管方式不匹配。

另一个方面,做市指数在不断创出新低,自去年11月跌破1000点后,4月27日,做市指数于收于893.75点,较历史峰值2673点跌去66.5%。而这背后是做市商收缩战线不断退出做市。

一个更为急迫的矛盾正逐步暴露——大量参与市场中的私募基金和资管计划即将迎来到期的高峰。

“2015年新三板非常火,大量资金跑步入场,而大部分私募或资管计划产品都是‘2+1’期限设计,目前正是产品到期的高峰期”,一位不愿具名的私募人士告诉记者,“可能五六月份会更多,但不少机构在三月份就已经在寻找解决办法了。”

Wind数据显示,在基金子公司发行的新三板主题产品中,几乎全部成立于2015年至2016年间,且2015年3月后占大部分。

“经过前五年快速的发展,市场到了一个由量到质的深度结构调整阶段”,一位接近股转系统的人士对经济观察报记者表示,在这个调整过程中,可能会看到挂牌数量和意愿在下降,券商业务进行调整,这在市场发展的过程中是正常的。

在上述接近监管的人士看来,这些问题可能需要辩证地看。就产品到期的情况,该人士表示,情况可能并不是想象那般艰难。“产品到期集中时间主要有两个时点,一个是2017年七八月份,一个是今年七八月份,前期市场主体已经进行过一轮调整,例如延长期限。”

“市场比较热的时候买很多产品的设计存在问题,例如投资标的选择盲目,产品期限交易结构设计上学交易所,这在新三板是走不同的,很容易在市场不好时面临着兑付危机或者面临估值大幅调整。而中介机构在执业过程中,也存在一些问题。”

一位投行人士坦言,在市场火热的时候,的确有不少券商为了冲业务量不计成本不计代价,眉毛胡子一把抓,一弄就弄几百家,导致持续督导和服务力量跟不上,甚至还有不少企业出现了风险。随着监管的趋严,不得不进行业务调整。

据了解,收缩业务的同时,不少券商的策略也发生变化,例如某些券商开始专注于某些行业,有些券商开始专注于某些地区。

市场未来可期

4月21日,股转系统一楼大厅,市场一直期待的新三板+港股合作在这里正式迈出重要一步,股转系统与香港交易及结算所有限公司(以下简称“港交所”)在北京签署合作谅解备忘录。根据备忘录,挂牌公司可以到境外发行股票并在香港联交所上市(以下简称“发行H股”),无需在全国股转系统终止挂牌。

标签: 新三板 摘牌

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