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又到年报季!公司披露年报时如何避开财报中的雷区?

2018-03-20 17:00 文章来源:金三板 作者:

【导读】 三月开始,新三板公司的年报开始陆续披露,截至上周五,已有262家新三板公司正式披露2017年年报.

三月开始,新三板公司的年报开始陆续披露,截至上周五,已有262家新三板公司正式披露2017年年报。

一份年报,体现了一家公司过去一年的经营情况,是企业对投资者、债权人、政府部门及社会公众提供的反映企业一个年度里经营成果、现金流量等信息的文件。新三板公司年报中,三大报表是最为核心的部分,这其中,蕴含了投资机会,但也可能暗藏了不少玄机。

对于投资者而言,要做到,多看报表少踩雷。那么,新三板公司的年报中,通常会有哪些财务雷区,需要重点警惕,今天三胖哥带您一一盘点。

1、“两高”陷阱

如果一家公司账面上趴着几个亿的现金,却又有几个亿的未偿还贷款,那么三胖哥只能说,“您太有钱了”!

没错,一家正常的公司,不会在手握大把现金的同时,高额贷款并支付大额利息,除非刚刚完成融资。这么高的现金,可能蕴含这样几种可能:

1)大量现金本身就是虚构的,根本不存在;

2)现金存在,但已被大股东占用,只是在期末还上;

3)现金被冻结或质押,公司根本无法动用;

4)为未来的某些幕后交易作准备。

因此,如果看到新三板公司存在大额现金大额贷款的情形,需要结合公司商业模式具体分析,是否存在合理性。

2、应收账款的秘密

应收账款,是一家公司最重要的资产之一,也反映了经营成果的质量。我们在关注应收账款时,通常包括了四个层次:

1)应收账款是否真实?虚构营业收入、调节利润,对应的资产科目就是应收账款的虚高,再通过2-3年的减值计提掉,从而洗白;

2)应收账款质量。应收款是真实存在的,但质量堪忧,这就要分析应收账款的账龄、主要债务人。最需要警惕的,就是大额长期挂账的情形,很有可能就是未来的“雷”;

3)减值计提是否充分。为了多做出一些利润,有些公司往往对应收账款坏账的计提比例相对保守,所以在分析利润表时,我们有时需要按照上市公司的标准回溯。

4)周转率是否异常?这是企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比,是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标,如果持续下降,那可能要对企业的收入质量进行打折。

3、畸快的存货周转

对于一项资产而言,周转快,是好事。但如果明显高于同行业,偏离商业逻辑,那就要重新审视。存货周转率指标,就是如此。

高存货周转率通常意味着更快的业务效率、更低的库存量以及更好的销售模式,但畸高的存货周转率,可能暗含了两层风险:

1)提前确认了收入。由于存货周转率的计算,涉及营业收入、营业成本的确认,所以在一定存货量不变的情况下,严重高于行业的周转,可能代表了收入的虚增;

2)供应链压力。这个比率太高可能说明存货不足量,一旦供应链脱节,就有满足不了客户需求的风险。

标签: 年报季 雷区

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