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新三板集合竞价正式上线!为何上线前夕会明确“三类股东”政策?

2018-01-15 09:09 文章来源:新三板报 作者:

【导读】 三类股东的问题终于有了官方的说了,也指出的解决的路径,只是路曼曼其修远兮,吾将上下而求索。 推荐: 新三板喜讯!新三板三类股东问题首度获证监会明确指引 新三板集合竞价交易正式开闸 都做好准备了吗? 新三板的三类股东问题今天终于获得官方的郑重告知。其内容只是明确了之前市场传言,并无更多的新意。但是证监会新闻发布会的信息更有代表性,为今后彻底解

三类股东的问题终于有了官方的说了,也指出的解决的路径,只是路曼曼其修远兮,吾将上下而求索。

推荐:新三板喜讯!新三板“三类股东”问题首度获证监会明确指引

新三板集合竞价交易正式开闸 都做好准备了吗?

新三板的三类股东问题今天终于获得官方的郑重告知。其内容只是明确了之前市场传言,并无更多的新意。但是证监会新闻发布会的信息更有代表性,为今后彻底解决新三板问题指明了方向。

市场更应该揣摩的是,为什么在竞价交易前夕发布此消息。本文后面会有分析。

企业IPO素来被资本市场诟病,IPO改革这么多年,依然没有太多令全市场满意的方案,这也导致PRO-IPO市场火爆,成为股权投资主战场,造成我国股权投资市场的畸形。

子沐君这样写,无需举例,这已经形成共识。补充一句:股权投资的一般形态是“有限合伙制”,专有词汇称为“公司型基金”。

而新三板市场在五年前诞生,改变了这一畸形市场的格局,给了更多投资者参与PRO-IPO的机会。也使得资产管理类的“契约型基金”可以参与其中,这就引出了利益再分配问题,其中三类股东问题是焦点。

那么三类股东问题的根本原因是什么呢?

我们都知道“证券法”、“公司法”和IPO规章的最新版出台时间都晚于或等同于新三板市场扩容。那时市场还没有意识到三类股东的问题。而允许三类股东投资于新三板市场又是因为有基金法的支持。

解决三类股东的问题需要先修改法律法规,建立新的法律法规。所以你才看到监管部门这样讲:

“考虑到“三类股东”问题不仅涉及到IPO监管政策,还涉及到新三板发展问题,证监会对“三类股东”问题的处理非常慎重。”

然后第一条就把法律先搬出来让大家看,不是我不想彻底解决,而要在法律法规下解决。

“基于证券法、公司法和IPO规章等要求,公司稳定性和控股股东的明确性是基本条件,需确保控股股东履行诚信义务,要求控股股东、实控人不得为‘三类股东’;”

其时,这一条规定已经在市场流传过,并得到了市场的认同。三类股东是财务投资属性,如果控股或成为实控制人,不符合公司治理的要求。但是,与市场传言相比,还少了一条就是“不能是第一大股东”。这一点值得思考。

紧接着,监管部门又说了,

“二是鉴于目前管理部门对资管业务正在规范过程中,为确保“三类股东”依法设立并规范运作,要求其已经纳入金融监管部门有效监管;”

这句话的意思是,虽然依据基金法,契约型基金可以投资新三板,但是基金法也是落后了,新成立的国务院金融稳定发展委员会正在规范资产管理行业。这是一个系统工程,新三板市场要识大体,顾大局。

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