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“三箭齐发”拉开新三板市场改革序幕 将迈入改革新时代

2018-01-04 09:40 文章来源:金融时报 作者:

【导读】 在过去一年市场整体较为低迷的背景下,新三板市场在改善企业融资环境、完善市场制度安排、创新投资者服务等方面作出了积极探索.近日,差异化的发行、交易、信息披露和监管制度安排在最新的改革进程中被依次提出,市场情绪得到明显提振.

在过去一年市场整体较为低迷的背景下,新三板市场在改善企业融资环境、完善市场制度安排、创新投资者服务等方面作出了积极探索。近日,差异化的发行、交易、信息披露和监管制度安排在最新的改革进程中被依次提出,市场情绪得到明显提振。

在业内人士看来,伴随监管层对新三板市场的不断强调和积极发声,2018年新三板改革将持续推进并为市场带来新的气象,新三板交易制度、分层改革以及“三类股东”问题的明确将引导企业自身价值回归、更好地服务实体经济;同时,监管细则持续完善、风险防控更加趋严,也将有利于市场规范运行,保护中小投资者权益。

政策暖风重振市场信心

监管部门不断强调新三板在我国多层次资本市场建设与改革中具有重要地位,迈入新的一年,市场在政策暖风频吹之下有望快速成长、持续优化。

“要深化多层次资本市场改革,完善主板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板,规范发展区域性股权市场。”在《2017年国务院政府工作报告》中,新三板被首次提及。4月,新三板被写入证券法修订草案二审稿。8月,证监会发文称,新三板市场的发展,扩展了我国多层次资本市场对企业服务的覆盖面。在业内人士看来,新三板市场为我国经济发展增添了新的增长动力,进入2018年,政策助力新三板发展的步伐还会持续推进。

事实上,从新三板市场的整体情况看,由于存在部分不规范企业、缺乏优质公司配套制度、“三类股东”问题未明朗等原因,2017年新三板市场整体较为低迷。然而值得注意的是,在市场低迷的情况下,结构性分化特征愈发明显,市值大的挂牌公司业绩增长显著。据安信证券统计,2017年新三板市场市值在10亿元以上的公司平均业绩涨幅达14.23%,而市值小于1亿元的公司平均涨幅为负21.73%。

从成交金额来看,新三板市场表现出明显的“二八法则”,市场整体流动性正加速集中,据相关统计,全年19.55%的股票提供了市场80%的成交额。“融资正在加速向新兴行业和优质公司集中,预计2018年流动性和融资流向优质企业的趋势会进一步加剧。”安信证券新三板首席研究员诸海滨在接受本报记者采访时表示。

对于2018年新三板市场的发展趋势,诸海滨认为,“三类股东”问题的进展、IPO发行速度的变化以及再分层红利的兑现或将是影响市场的三大因素。“若‘三类股东’问题突破,再分层红利落地,IPO审核持续加速,则可以起到重振市场信心的作用。”

其中,备受关注的“三类股东”问题在过去一整年时间几乎处于政策空档期,市场表现出一定悲观情绪。对此,联讯证券研究院新三板负责人彭海向记者表示,鉴于“三类股东”问题的复杂性,从获得统一认知到方案正式公布尚需一定时日,但这段时间并不会影响涉及“三类股东”问题的新三板拟IPO企业的审核与过会。

事实上,在近期各级监管部门为新三板发声后,“三类股东”利好消息随之而至。“这是市场各级监管层在‘三类股东’问题上取得一致意见的最好佐证,为市场释放出了利好信号,预计政策空窗期将在2018年结束,新三板的变革期将至。”彭海称。

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