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申万宏源证券副总经理:新三板有望成为中国的“纳斯达克+”

2017-12-04 17:24 文章来源:新三板在线 作者:蔡亚茹

【导读】 就当前A股市场而言,新三板不是一个简单的补充,新三板是一个全新颠覆性的创新。

2017年11月30日,在申万宏源新三板业务战略发布会上,申万宏源证券总经理李梅称,目前新三板市场参与者普遍感受到了市场的寒意,挂牌企业增速放缓、优质企业转板意愿强烈、市场成交清淡等。

她呼吁,在这样的时刻,要静下心来总结经验,研究并把握资本市场的发展规律,积极布局新三板未来的机遇。

同时,申万宏源证券副总经理徐志斌指出,新三板的方向是中国的“纳斯达克+”。在他看来,就当前A股市场而言,新三板不是一个简单的补充,新三板是一个全新颠覆性的创新。

新三板有望成为中国的“纳斯达克+”

“新三板确实就像北京的寒冬一样,有点冷。” 徐志斌坦言。

新三板“寒冬”的第一层表现是市场的波动,当前是价格的下跌,半数以上新三板相关产品处于浮亏状态。“寒冬”的第二层表现是做市转让标的遭遇“戴维斯双杀”,表现为业绩下滑和估值倍数下调带来的估值不断下移。第三层表现是规范性问题仍是不少新三板公司的软肋,同时主办券商的新三板业务也愈加承压。

徐志斌认为,新三板更多是一个竞技场,是优秀的双创企业的竞技场,是投资者们的竞技场,也是证券公司等中介机构的竞技场。

他坦言,新三板市场确实存在“用脚投票”的现象,包括做市转协议、优质企业主动摘牌、投资者离场、中介机构收缩等等。

不过,徐志斌认为,现在看似风险重重,实则机遇很多。

新三板是经济转型助推器,是金融改革试验田,是供给侧改革在资本市场实践的典范,新三板同时符合经济规律和国家战略。

《十九大报告》提出,“深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展”。目前新三板的战略地位已获明确,政策脉络逐渐清晰。

他强调,风险和曲折是市场发展初期的必经之路,要从理性看待成长的烦恼,纳斯达克综合指数曾经从71年的100点跌至74年的55点。

徐志斌称,和纳斯达克对比,新三板有个很重要的区别,纳斯达克的整个制度体系、市场文化等其实跟纽交所是一脉相承的,是补充性改善;而新三板是一个完全颠覆性的创新,比如挂牌趋向于注册制等,是完全市场化的运作。就当前A股市场而言,新三板不是一个简单的补充。此外,相比于纳斯达克基本上完全自下而上的发展,新三板自下而上与自上而下相结合的制度设计更有优势,鉴于此,新三板有更加重要的意义。

其透露,申万宏源对顶层设计方面能否进一步的优化和完善等问题充满期待。尽管成长路上遇到些困难和问题,但随着市场分层管理的完善、交易制度和发行制度的优化、不同层次互联互通的探索,新三板在多层次资本市场体系建设中将发挥更加积极的作用。

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