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中国人大教授王国刚:新三板做市续跌1000点需解决5个问题

2017-11-21 16:35 文章来源:21世纪经济报道 作者:

【导读】 近日,新三板做市指数续跌至997.59点,跌幅0.03%,成交额仅1.11亿元,面对新三板的"万家灯火",市场究竟该何去何从?

11月20日,国内新三板挂牌公司已经达到11649家,但新三板做市指数续跌至997.59点,跌幅0.03%,成交额仅1.11亿元。面对新三板的“万家灯火”,市场究竟该何去何从?

在日前由上海市北外滩上市公司协会联合新三板在线主办的“2017新三板峰会”上,中国社科院学部委员、金融研究所前所长、中国人民大学教授王国刚提出,新三板最需要解决5个问题。

他认为,首先,新三板要建立多层次交易机制,形成分层次交易市场,现在有5个交易机制,所以应该有5个层次的市场;其次,要完善做市商制度,调整以交易商为基础的“做市商”制度;再次,新三板要建立以可交易性为基础的退市制度,应该根据分层次交易市场来讨论,挂牌标准不同,交易标准不同,退市标准不同;第四,新三板市场应积极推进长期资金入市交易,弱化短期资金(尤其是信用资金)的炒作;第五,新三板市场还是要强化监管,防范各类风险。

以下是其演讲实录:

1、新三板要形成分层次交易市场

关于新三板的话题已经纠结了很多年,其原因是没看明白。多少年下来,新三板的挂牌数不断增加,到了11000多家,但是非常有意思的是,交易呢?好像在逐渐走远,所以跌破了1000点指数,问题究竟出在哪?可以有多方面的讨论,我的感觉,如果我们要把新三板往前推进,第一个要解决的问题就是建立多层次交易机制。

多层次的股票市场体系是根据什么来划分多层次的?我们看到我们现在有主板市场,有中小板市场,有创业板市场等等。当初我就说过,数量划分不会导致质量的变化。

他打了一个比方,“一个高中的学校招进200名的高一学生,不按成绩划分排四个班它是高一,按成绩划分排四个班它还是高一,它不会变成高四。我们现在所谓的主板、中小板、创业板,不就是根据第一次发行股票的面值多少来讨论的吗?”

可是多层次的股票市场讲的是交易市场。交易市场怎么会用发行市场发多少股票来讨论?我也曾经说过,1993年11月,当我在青岛海尔的时候,上海当时发17支,每支1250万的股票,比我们创业板的都小多了。实际上当我们在讨论新三板,说新三板是一个标杆,面对的是美国纳斯达克,你就得弄明白美国纳斯达克是怎么回事。世界各国,有的国家历史上有很多的股票交易市场,不管叫不叫交易所,有的通过历史过程,美国还剩下一批,除了纳斯达克还有费城等等,他们凭什么能力?交易机制的不同。现在有5个交易机制,所以有5个层次的市场。交易机制包括挂牌机制,我们中国叫上市机制、上市规则、交易规则加退市规则,这是最基本的机制,可是我们基本上是一个。

标签: 新三板 做市

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