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新三板市场发展走向 勿用投机心态来对待

2017-09-05 09:18 文章来源:中国经营报 作者:

【导读】 A股市场的持续低迷,让新三板市场也格外冷清,没有更好的退出机制和循环推进的资本市场环境,股权投资的热情自然就打了折扣,但新三板目前已成为全球上市(挂牌)企业数量最多的证券交易场所.

A股市场的持续低迷,让(新三板)市场也格外冷清,毕竟唇亡齿寒,没有更好的退出机制和循环推进的资本市场环境,股权投资的热情自然就打了折扣,但企业融资的冲动却没有丝毫的减弱。

近两年,除了A股IPO大扩容外,新三板市场也呈现出了惊人的扩容速度。截至2017年7月31日,新三板挂牌公司数量与总市值分别为11284家和4.87万亿元,分别是市场初建时的32倍和88倍。进入8月后,市场总市值已经超过了5万亿元。新三板目前已成为全球上市(挂牌)企业数量最多的证券交易场所。其中,中小微企业占比达94%;行业覆盖从初期的12个行业大类,发展至覆盖全部89个行业大类。可以说新三板的发展速度是惊人的,这除了与国内大量中小微企业需要融资证券化外,还有与股转系统的管理意志有关,其实他们在很早之前就订了快速发展一万家的目标,然后再规范发展。目前这个目标已经完成了新三板市场需要规范和精细化发展,不需要再冲击规模了,如果一个市场里面充斥着大量垃圾或大量的假货,市场规模再大也很难提起人们的兴趣,这也是A股和港股市场的悲哀,由于缺乏有效的退市机制,缺乏有效的优胜劣汰机制,市场信心和交投活跃度往往呈现大起大落之势。这就像人们进入一个百货大楼,如果里面的商品很少有假货或次品,人们就敢于购物和愿意来购物,反之则避之不及,证券市场也是如此。

新三板市场显然已成了气候,已经成为了中小微企业走向资本市场的苗圃基地,但目前这个市场还存在很多问题亟待解决:比如市场流动性较差,很多机构投资者观望的多参与的少,市场中的协议转让价格波动幅度较大,市场定价机制尚未建立;其次,新三板挂牌企业融资能力较差,由于投资参与者数量少,而挂牌企业众多,于是很多企业虽然挂牌了但从市场募集不到资金;第三,市场挂牌企业普遍质量不高,由于挂牌门槛相对较低,违规违法成本较低;第四,市场基础制度有待进一步完善,信息披露制度、投资者维权机制、公司退出机制等都有待完善。

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