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对不起,做完这轮定增,我们公司就准备摘牌IPO去了

2017-09-05 09:22 文章来源:新三板智库 作者:邱翼

【导读】 "做完这轮定增,我们公司就准备摘牌IPO去了",这是一位新三板企业老板对我说的原话.

“做完这轮定增,我们公司就准备摘牌IPO去了”,这是一位(新三板)企业老板对我说的原话,“对不起”是我自己加上去的,挂牌企业跟新三板的关系大概就像即将分手的情侣,在等不起的年纪相遇,只能用一句苍白的对不起草草收场。

一.挂牌企业:从两手准备到一边倒IPO

新三板企业对接资本市场的心路历程大概可以归为以下几个阶段:

1.2014年,不知新三板为何物,将信将疑挂牌新三板。2014年,IPO经历重启-暂停-又重启,全年新股发行100家,IPO堰塞湖严重,对于渴望对接资本市场的中小企业而言,IPO遥不可及,对于刚刚完成全国扩容的新三板还不知为何物,两相比较之下,企业将信将疑挂牌新三板;

2.2015年,听说上了三板能融到钱,管它三七二十一,先上一个新三板。2015年,IPO经历暂缓-重启,全年新股发行220家,IPO受政策影响因素较大,预期仍然不明朗,随时有中断风险,而新三板做市板块突如其来的小牛市让更多企业开始认识新三板,凭借着高效的融资效率,新三板成为企业对接资本市场的不二之选;

3.2016年,主板还是新三板?走一步看一步。2016年,IPO发行开始提速,新三板由牛转熊跌跌不休,挂牌企业开始做2手准备,一边积极准备IPO,一边静待新三板转暖

4.2017年,IPO发行常态化,一切安排围绕IPO。2017年,挂牌企业成功“转板”的案例越来越多,IPO发行常态化深入人心,挂牌企业一边倒的走向IPO之路。

如果说,2016年很多企业在主板和新三板之间都还是选择观望的话,那么进入2017年,企业异常坚定地选择了站边IPO。

二.IPO就IPO嘛,为什么要摘牌呢?——一切为了IPO

前面说了,做完定增,摘牌去IPO这事源于一次企业走访。把我跟老板的部分对话内容放出来:

我:在三板呆着报IPO材料的企业一大把,做市状态下报IPO的企业也不少,你们家IPO特殊点的,还非得摘牌不可。

老板:为了IPO没办法啊,主要是担心新三板的信息披露要求跟主板不同,为了避免前后披露的信息不一致,增加过会风险,保代建议我们做完这次定增就摘牌。

我:你们不是19年才报材料吗?今年的融资在三板上解决了,18年pre-ipo那轮融资怎么办呢?毕竟在三板上融资效率更高,也可以谈个更好的估值

老板:我也知道新三板上融资效率更高,估值更好,但是为了IPO没办法啊,这轮我们就多融一点钱,多稀释点股权,摘牌后明年pre-ipo那轮就少融点,再说了我们公司现金流也比较好,就算明年不融资也没关系,无非就是发展慢一点。

我:咱们这个行业和这个体量把宝全部压在IPO上还是有点风险的,稳妥一点的话,其实做2手准备毕竟好,不急着摘牌,且不说新三板市场万一哪天转暖了,就在新三板上报IPO辅导材料,过会了就摘牌去主板,没过会还有个缓冲

老板:我也知道现在没个5000万不好过会,而且我们这个行业暂时还没有出现过上市公司,会有失败的风险,但既然已经决定了走IPO这条路,那就要坚决地走下去,保代说了现阶段摘牌对我们IPO有好处,不摘反而不好,我只能摘牌。

我:好吧。好在咱们公司股权结构比较简单,股东数量也比较少,股票也没在新三板交易过,要不然可能会有异议股东反对摘牌,到时候处理起来也闹心

老板:对,听说不少企业摘牌的时候遭到异议股东抗议

尬聊20分钟后,跟老板告别,奔向下一家挂牌企业。

三.新三板迎来第一波摘牌潮

我们公司新招了一个策略研究员,我安排她每天去股转系统翻公告,对市场做复盘,前些天跟我说,最近好多企业摘牌,我本来没在意,经过这次走访之后,我又特意去看了下,今年大概有160多家企业摘牌了,大概分为几类原因:

(1)没有按时披露16年年报被股转强制要求摘牌;

(2)被上市公司并购或者IPO成功;

(3)笼统的以公司经营战略发生调整为由摘牌,具体缘由不详,而第(3)类原因占比超过50%,是绝对大头。

现在看来,以公司经营战略发生调整为由摘牌的企业里,可能就有不少类似上述老板一样,为了IPO坚决摘牌的,恐怕未来摘牌企业的数量还会持续增加。


标签: 定增 IPO 摘牌

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