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IPO排队期间实施高送转、分红、收购资产 IPO是否会受影响?

2017-08-28 09:37 文章来源:新三板论坛 作者:

【导读】 新三板拟IPO公司排队期间可以高送转吗?分红、收购资产这些是否会影响IPO?

新三板拟IPO公司一旦加入排队,便成为了市场瞩目的“明星”,一举一动都牵动着投资者的心:比如高送转、分红、收购资产,会影响IPO吗?

排队期间可以高送转吗

日前,润农节水830964)在公布平淡的半年报的同时,却抛出了一份半年度高送转的方案:优先以公司挂牌后股本溢价形成的资本公积,向全体股东每10股转增11股。

新三板公司推出半年度高送转并不稀奇,但引人注意的是,这是一家拟IPO公司,IPO申请已于今年3月获得证监会受理,而且证监会披露显示该公司审核状态为“已反馈”。

对于此时实施高送转,润农节水是这样解释的:公司资本公积余额较大,而且公司在拓展PPP项目时股本规模较小,高送转是为了公司未来可持续发展,同时兼顾对投资者的合理回报。

截至2017年6月30日,该公司股本为9600万股,资本公积余额为1.53亿元,其中挂牌后股本溢价形成的资本公积余额为1.51亿元。

实施上述高送转后,该公司股本将增至2.016亿股。

排队期间还要实施高送转,一些个人投资者觉得这是“节外生枝”,公司的IPO还能继续吗?

多位投行人士对论坛君表示,企业在IPO排队期间可以实施送转,包括高送转。虽然送转会导致发生股本变动,但股东、股本比例并没有发生变化。

浙商证券一位保荐人肯定地说,“可以实施高送转”。不过,一些保荐人认为这样会增加工作,需要对招股说明书申报稿进行补充和更新。

有投行人士表示,招股书申报稿半年或一年就会更新一次,到时进行更改就可以了。

分红要有个“度”

既然高送转都可以实施,分红就更不是问题了。

中信建投一位券商人士表示,企业在IPO排队时可以进行利润分配,招股说明书申报稿可以更改,“企业排队时间不短,甚至有些排队2-3年,企业总得正常经营吧。”

论坛君注意到,去年以来17家IPO上会的新三板企业,过半在获证监会受理至上会前有分红行为,甚至个别企业在上会前夕刚刚实施分红派现。

一位保荐人对论坛君表示,一般拟IPO企业会把授权上市那次股东大会,作为申报前最后一次分红的股东大会。

实际上,很多拟IPO企业在递交IPO申请之前,对利润分配更为“勤快”。

当然,分红派现的行为在排队期间也不少。

券商人士也表示,IPO排队企业可以分红,但是派现总量要控制,不能太多,“要留一部分未分配利润跟未来社会公众股东共享。”

从招股书申报稿也可以看出,证监会对分红制度的重视,IPO企业都在申报稿中对首次公开发行上市后的利润分配政策进行了详细说明,尤其突出现金分红。

据统计,去年以来,银都股份等9家IPO上会的新三板企业,都在排队期间实施了分红派现。

其中,派现比例最高的是佩蒂股份,其方案是“每10股派发现金红利人民币6.50元”,其他企业普遍不超过“每10股派2.30元”的比例。

不能进行重大变动

排队期间可以实施利润分配,但一些重大的事项是不允许的,比如定增融资。而且券商人士表示,债券融资一类也不可以,一般企业也不容易发行成功。

因此,很多新三板企业在递交IPO申请前,就进行了定增募资,储备了充足的“粮弹”。也有新三板公司选择了申请银行贷款。

阿科力430605)就曾在排队期间公告,拟向银行申请固定资产贷款,借款金额5000万元,借款期限36个月。该公司以土地进行抵押。

上述中信建投人士表示,排队的时候注意别有重大变动就行,包括股东变更、主营变更等。

重大变动,当然包括重组,这是禁止的。对于不构成重组的收购,尤其是股权收购,券商人士也建议不在排队期间进行,会增加一些工作,“一般都是减少麻烦等上市后马上进行收购或兼并”。

非重大对外投资,有利于公司正常经营,这是允许的。已经过会的世纪天鸿833456),就曾在IPO申请获证监会受理后公告,计划设立一家参股公司,公司出资额160万元,且不构成关联交易。

事实上,在排队期间,很多新三板公司都“屏住呼吸”,等待顺利上会。


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