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新三板做市机构增量出现危机 私募机构做市试点难以推进

2017-08-16 09:16 文章来源:21世纪经济报道 作者:

【导读】 据了解,全国股转系统正在各地调研做市商,新三板做市商遭遇增量危机,私募机构做市试点暂停.

距2014年8月底全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)正式推出做市商制度,已将近3年的时间。

运行三年的时间里,做市商制度经历了企业竞相选择做市商,市场开始怀疑做市商,以及做市商业务停滞不前等多个阶段。如今,在众多市场因素共同作用下,做市商制度来到了运行三年以来的最低点。

21世纪经济报道记者了解到,全国股转系统正在各地调研做市商,了解目前做市商遭遇的困境。

摸底调研

“这次来上海,股转系统走访了一些规模大一点的做市商,比如光大证券,海通证券以及目前做市企业数量排第一的兴业证券,还有东吴证券等几家券商,调研摸底目前做市商的基本情况。”沪上一家做市商的人士8月15日告诉记者。“调研主要还是听各家做市商‘诉苦’,了解一下市场最新情况以及做市商的变动。” 一位此次被调研的券商人士告诉记者。

冰冻三尺非一日之寒。在全国股转系统大力支持和推动之下,新三板做市制度依旧形成如今低迷的局面,是市场整体环境的反馈。

实际上,企业大面积选择由做市商转回协议转让的时间点叠加在了新三板环境出现剧烈波动的时期,即2016年四季度。其中最主要的一个原因是证监会开始IPO审核常态化的尝试,众多新三板企业预备冲击A股市场。

而在做市转让方式下,新三板企业冲击IPO会遭遇不少困难。

首先是至今没有明确解决答案的“三类股东”问题,在做市转让方式下,企业更难以控制三类股东从二级市场买入,因此众多企业选择转回协议转让或是干脆不考虑做市转让方式。

此外,IPO也对众多国有股东背景的券商做市商造成了困扰。在企业IPO成功后,这些做市商并不能充分分享IPO带来的股份持有增值,相反这部分收益将要拿一部分划转至社保基金。

除了IPO大背景下对做市商制度的影响之外,新三板市场长期低迷,也出现了一些选择做市转让方式的公司在重大事项终止复牌后暴跌的情形,这也让企业在选择做市转让方式时有些犹豫。

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