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新三板分层通知来了!公募基金投资新三板相关指引有望近日公布

2020-04-12 10:30 文章来源:中国证券报 作者:

【导读】 4月10日晚间,股转公司发布消息称,为完善挂牌公司升层与降层机制,保障新三板全面深化改革顺利落地实施,制定了《关于2020年市场分层定期调整相关工作安排的通知》.

今年调层“一次调整,分批实施”

4月10日晚间,全国股转公司发布消息称,为完善挂牌公司升层与降层机制,更好满足挂牌公司的调层需求,保障新三板全面深化改革顺利落地实施,制定了《关于2020年市场分层定期调整相关工作安排的通知》(以下简称《通知》)。

受新冠病毒肺炎疫情影响,部分挂牌公司年报审计和披露工作迟延,进入创新层涉及的发行融资等准备工作进度也受到一定影响,因此《通知》明确2020年市场分层定期调整实行“一次调整,分批实施”,于2020年4月10日发布实施。

根据《通知》的安排,经初步判断符合创新层进入条件和触发创新层定期降层情形的公司名单,分别自4月30日、5月31日和6月30日起分三批发送。主办券商据此做好核查工作,服务好符合条件的挂牌公司申请进入创新层。各批调层在公司名单发布后的1个月内完成。

对于定期调整的企业范围,《通知》也进行了框定,分别为:2020年4月30日前已披露经审计的2019年年度报告的挂牌公司、2020年5月31日前已披露经审计的2019年年度报告且未参与第一批调整的挂牌公司、2020年6月30日前已披露经审计的2019年年度报告且未参与前两批调整的挂牌公司。每家公司只在一个批次进行调层。

《通知》还明确,今年定期调整涉及的财务指标各批次均以已披露的经审计的2019年年度报告为准;市值、股本总额、合格投资者人数三项条件,以及不得进入创新层的情形,各批次均以2020年4月30日为判断基准日;发行融资、制定并披露公司治理各项制度要求在各批次申请前完成。

鉴于疫情影响,对于确因疫情原因需要延期披露年报的挂牌公司,不影响其调入创新层,也不构成应当调出创新层的情形,但必须严格按照证监会和全国股转公司相关公告的规定,切实履行相关披露义务,向市场充分揭示风险。

对于董事会秘书暂未取得任职资格的挂牌公司,允许其在申请进入创新层时,通过提交相关承诺的方式灵活处理。市场各方可以抓紧开展挂牌公司进入创新层的各项准备工作。

截至4月10日收盘,新三板挂牌公司总计8729家,其中创新层660家,基础层8069家。

全国股转公司表示,下一步将在2020年市场分层定期调整过程中,安排专门咨询电话、提供针对性服务安排,同时指导主办券商积极满足挂牌公司相关需求,引导市场各方共同参与,全力做好今年的分层调整工作,为新三板改革顺利落地实施奠定基础。

公募基金投资新三板的相关指引有望近日公布

另外,据经济观察报记者报道,博时基金、南方基金、富国基金、汇添富基金、万家基金等多家基金公司内部都在积极调研并形成有关精选层投资的产品方案,部分机构的方案已经在与监管部门开展报备和沟通。

一位接近监管层的人士透露,公募基金投资新三板的相关指引有望在近日择机公布,在新三板精选层的转层改革正式落地前,相关公募产品有望完成获批和募集。

这也意味着,公募机构将作为新三板增量投资者进入这一市场。

另据其获悉,由于新三板精选层相对较高的投资者适当性门槛和较低的流动性,不少公募机构在产品方案中考虑部分投资精选层的跨市场方案,或对精选层的公募产品适当提高投资门槛,而这些方案目前仍然在酝酿和讨论之中。

我们目前在研究和制定产品方案,几家大公司基本上也都在围绕精选层做产品。”一家头部公募机构人士表示,“按照改革的推进节奏,应该会在精选层改革落地前夕,相关产品就能够上线并完成发行,预计公募机构也有望成为一些新三板公司的首发投资者。”

“精选层有一些公司和主板相比存在估值差,且质地不错,对于公募机构来说仍然是有机会的。”另一位公募机构权益类基金经理指出。

事实上,对于精选层的筹备,公募人士也并非完全自信。例如在精选层投研团队的建设上,公募机构人士也坦言,正在面临与此前不同的新挑战。

“精选层企业虽然有些已经比较成熟了,但是和已上市公司相比,治理结构也好、公司成熟度也罢还是有着较大的差距,从投资阶段来说更偏向于IPO前的投资,这个投资逻辑和已上市公司的投资逻辑是不一样的,甚至有一些股权投资的色彩在里面。”深圳一家公募机构投资总监表示,“所以在精选层的投资上,偏向于小盘风格或成长股的基金经理有可能会更适合胜任。”

除此之外,一些公募机构也在更加精细化地布局精选层的产品线,并围绕这一板块强化人才梯队建设。

“精选层投资本身也要求公募机构强化股权投资能力,更多地做一些自下而上的调研和分析,同时公募也需要培养和招募这方面的人才,来加强看待精选层市场的能力。”南方一家公募机构负责人表示,“未来精选层的市场容量可能会非常大,它既有可能成为一个转板的场所,也有可能直接变成另一个小科创板,所以其对公募行业来说也是一个非常大的机会。”

 

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