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新三板“混合做市”受关注!做市指数均较高峰期明显回落

2019-08-21 09:30 文章来源:中国证券报 作者:

【导读】 全国股转公司日前召集做市商开会,这引发市场对新三板做市制度的关注,据了解,此次会议仅仅是做市商就混合做市机制以及做市商借券做市可行性进行研究讨论.

截至8月20日收盘,新三板做市指数报769.5点,下跌0.42%,较今年年初上涨7.61%,较2015年4月7日的盘中最高2673.17点下跌71.21%。新三板做市制度推出已近5年时间。作为新三板特有的交易制度,做市制度在经历2015年、2016年的高光时刻后逐渐降温。随着做市指数持续下行,做市企业数量持续减少,券商做市意愿逐渐走低。

自2018年下半年起,全国股转公司针对做市制度推出了一系列改革和激励措施,日前又召集数十家做市商就“混合做市”进行讨论。业内人士认为,新三板做市制度功能不足,主要因为市场缺乏足够的增量资金入场。此外,券商做市能力需要进一步提高。要真正发挥做市制度应有的作用,需要对新三板市场进行系统性改革。

做市交易起起落落

从目前情况看,新三板做市企业共811家,占挂牌公司总数的8.6%。新三板做市制度即将迎来5周年,但无论是做市指数点位还是做市企业数量,均较高峰期明显回落。

2014年8月25日,新三板做市转让实施。与协议转让方式相比,做市商通过双向报价直接与投资者进行交易。对于挂牌公司而言,采取做市转让能够进一步分散股权,提升公众化程度。同时,促成挂牌公司估值定价体系的形成。对于做市商而言,所报买卖价格之间最多可以有5%的价差,因此做市业务有望成为其新的盈利增长点。

随着做市制度不断推进,2015年3月18日,三板做市指数行情发布,同时发布的还有三板成指。此后相当长时间,这两只指数成为投资者分析市场行情变化的重要途径。当年3月18日至4月7日,三板做市指数从1682.6点暴涨至最高2673.17点,做市企业交易量价齐升,做市制度受到市场的空前关注和追捧。

某创新层公司董秘对中国证券报记者表示,彼时大量原为协议转让挂牌公司竞相谋求变更为做市转让方式,做市商则纷纷出击,甚至一度出现企业“被做市”的局面。即做市商通过二级市场购得10万股股份后,在未通知企业情况下直接宣布加入相关挂牌公司做市队伍。尽管做市指数触及最高点后持续下行,但市场人士仍乐观认为这只是局部回调,对于做市企业的追捧仍在延续。

数据显示,做市转让实施当日,做市企业合计43家;2015年全年,超过360家原为协议转让的企业变更为做市转让方式,近20家企业挂牌新三板时即选择做市方式;2016年,新三板做市企业队伍规模持续壮大,最多时超过1600家挂牌企业选择做市方式。做市成交金额占到单日市场成交总额的四成以上。

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