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第18届发审委审核结果公布 只有这家新三板企业IPO申请被否决!

2019-03-27 10:17 文章来源:资本邦 作者:

【导读】 2019年3月26日,中国证监会进行了第十八届发审委2019年第9、10次审核结果显示,5家同日上会的企业中,只有一家IPO申请被否决,这一家还是当天上会的两家新三板公司中的天元宠物.

第18届发审委否决IPO申请第一单出现!

2019年3月26日,中国证监会进行了第十八届发审委2019年第9、10次审核结果显示,5家同日上会的企业中,只有一家IPO申请被否决,这一家还是当天上会的两家新三板公司中的。

资本邦了解到,拉卡拉支付股份有限公司(下称“拉卡拉”)、中简科技股份有限公司(下称“中简科技”)、浙江运达风电股份有限公司(以下简称“运达风电”)首发申请获得通过。但同时上会的两家新三板公司命运却迥异:杭州天元宠物用品股份有限公司(下称“天元宠物”)惨遭否决,广东日丰电缆股份有限公司(下称“日丰电缆”)首发IPO过会。

2019年3月26日发审会审核5家企业情况

2019年3月26日发审会审核5家企业情况

据资本邦了解到,当日上会的5家公司多数已经二度甚至三都冲刺A股IPO。

其中,拉卡拉两次提交招股书,首次提交招股书在2017年2月10日;中简科技也是两次提交招股书,首次提交时间为2016年10月20日;运达风电也为第二次提交招股书,首次申请时间为2017年10月18日;天元宠物二次提交招股书,首次申请时间为2017年6月19日。而日丰电缆已经四次提交IPO招股书,首次申请时间在2014年12月18日。

一、拉卡拉:业务剥离后经营风险,无实际控制人被质疑

拉卡拉是国内的第三方支付公司,专注于为企业用户提供收单服务和向个人用户提供个人支付服务,此外拉卡拉还向客户提供第三方支付衍生服务。

2016年至2018年(下称“报告期内”),公司实现营收分别是25.6亿元、27.85亿元、56.79亿元,净利润分别是3.26亿元、4.64亿元、6.06亿元。

拉卡拉招股书

图片来源:拉卡拉招股书

然而,随着拉卡拉营收增长,公司毛利率却逐年下滑。数据显示,公司报告期内的主营业务毛利率却从72.33%、55.4%下跌至44.85%。

对此,发审委质疑:结合收入、成本、分润比例等指标的变动情况对毛利率进行敏感性分析;说明毛利率变动与同行业公司的对比情况,同行业公司的选取依据与可比性;说明渠道服务采购定价是否符合行业惯例,公司渠道分润成本占总营业收入比例与行业标准差异情况及原因;结合行业发展趋势、监管趋势、市场情况和竞争情况等说明毛利率下滑的未来发展趋势,是否对公司未来持续盈利能力构成不利影响。

值得一提的是,目前第三方支付企业的发展路径呈现两极化方向发展,发审委要求拉卡拉说明:在行业两极化发展方向中自身发展定位和路径;报告期在行业中的市场排名、产品或服务的市场占有率及与主要竞争对手(如支付宝、财付通、通联支付等)的对比情况; 2018年发行人商户规模从1121万户上升到1963万户,远高于报告期POS机的累计采购量1564.59万台,发行人POS机采购、投放与商户规模等相关数据是否匹配;报告期同行业主要竞争对手市场占有率的变化情况,发行人竞争优势、劣势以及应对战略。

拉卡拉招股书表示,此次拟在创业板上市,拟公开发行的新股总量不超过4001万股人民币普通股,募集资金将用于第三方支付产业升级项目,项目投资金额20亿元。

1、技术和信息安全风险

拉卡拉招股书显示,公司存在技术和信息安全风险。这主要是公司在支付过程中由于计算机硬件系统、应用系统、安全技术或网络运行问题导致数据保密、系统和数据完整性、 客户身份认证、数据篡改以及其他有关计算机系统、数据库、网络安全等方面的风险。

技术风险主要涉及银行的网银系统、第三方支付平台以及商家的业务处理系统的稳定性、可靠性和安全性。虽然公司建立了稳定安全的业务运营系统,但仍然存在相关技术及后台系统无法稳定安全运营,可能导致木马病毒入侵致使客户支付资料泄露、系统崩溃致使交易失败等情况发生。

对此,3月26日,发审委质疑:公司开展以上业务是否取得相应的资质或特许经营权,相关资质是否到期,牌照到期是否存在无法续期的风险;客户实名制管理存在的风险,是否发生商户按照个人客户登记开户或个人客户按照商户登记开户的情形;POS终端管理的具体措施,是否对“隔空盗刷”等POS机违法使用行为存在技术防控措施;确保信息系统安全运行的内控措施、执行情况及其有效性,与同行业公司的差异情况,报告期内是否发生或涉及信息系统运行的安全事故和纠纷;报告期内受到行政处罚的整改情况,相关内部控制制度的具体措施及执行的有效性。

2、报告期内公司发生业务剥离后的经营风险

资本邦了解到,拉卡拉曾持有北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷、考拉众筹、拉卡拉影业、中北联、拉卡拉科技、深圳众赢、广州众赢、昆仑天地、拉卡拉网络技术等10家全资或控股子公司股权,上述公司主营增值金融等业务,其发展面临着未来监管政策的不确定性。

2016年10月至12月,上述10家公司已陆续完成了工商变更和相应的审批手续。本次发行主体不包含拉卡拉曾持有的上述10家公司权益。

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