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新三板企业“反悔”摘牌现象越演越烈!他们都是哪些企业呢?

2019-01-26 09:55 文章来源:南山新三板 作者:

【导读】 近期,新三板企业主动撤回摘牌申请和股东大会否决摘牌议案两类终止摘牌的现象有越演越烈之势,2019年以来,已有8家公司宣布放弃摘牌计划.

1月23日晚间, 作为“新三板+H”第一股,新三板挂牌企业仁会生物(830931)发布公告,2019年第一次临时股东大会审议通过《关于拟申请撤回公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》,公告指出因公司经营发展及长期资本战略规划需要,为更好地实现公司及全体股东利益的最大化,经公司慎重考虑,拟撤回公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的申请。

近期,新三板企业主动撤回摘牌申请和股东大会否决摘牌议案两类终止摘牌的现象有越演越烈之势,2018年12月以来已不下20起;2019年以来,已有8家公司宣布放弃摘牌计划。2018年,新三板出现摘牌高峰,临近年底却逆势出现“反悔”摘牌潮。这引发市场各方人士的关注。

数据显示,截至2018年年底,新三板挂牌企业总数较2017年减少近1000家。全年新增挂牌企业不足600家,摘牌企业却创年度新高,达到1516家。纵观全年,也有过挂牌公司主动撤回终止挂牌申请案例,但远不如近期出现的密集。

南山新三板周运南表示,新三板挂牌公司吃反悔药打退堂鼓,密集终止摘牌的原因可能有以下9个:

一是摘牌成本过高,发布摘牌公告后,公司发现异议股东过多,保护异议股东的回购成本超过预期;  二是内部意见不一致,主要股东包括原始股东和前十大股东对摘牌事项以及摘牌后的企业出路出现了意见不清晰、不统一,导致意见分裂;  三是摘牌导致企业形象受损,公司在摘牌公告发布后,可能发现企业债权方包括贷款银行和其他质押权方,甚至包括地方政府、合作伙伴表示了强烈关注、质疑乃至反对;  四是摘牌后出路受阻,在摘牌过程中,发现原计划的被并购或者境内外IPO计划突然发生了变化,无法按预定计划执行下去;  五是试探市场反应,有公司故意先发出摘牌意向公告,就是为了试探二级市场和机构股东们的反应,发现最后市场反应并没有朝公司或者大股东的设想发展;  六是跟风型,有些公司大股东本身对摘牌和未来出路并无自己的主见,只是看到身边企业或者中介朋友建议,就匆匆下决心,最后导致跟风摘牌也跟风终止摘牌;  七是暂时推迟摘牌,恢复交易,以完成相关交易,合理实现交易避税;  八是期待后续政策大利好,近期新三板出台落地了一系列存量改革新政,让市场重新点燃了对新三板向好的预期,让一些摘牌企业选择了观望政策和期待利好;  九是出现了突发情况,企业在摘牌过程中遇到了突发事情或者不可预见因素,最后不得已选择终止摘牌。

梳理发现,大多数挂牌公司撤回摘牌申请理由均为“基于中长期发展规划及资本市场战略的审慎决定”。然而,这条理由同样是公司董事会层面审议通过摘牌议案的主要原因,究竟为何计划摘牌又放弃摘牌不得而知。对于撤回摘牌申请,几乎所有挂牌公司表示,不会对日常生产经营产生重大影响。

“董秘一家人”创始人崔彦军认为,新三板公司股权较为集中,董事会对公司重大决策有较强话语权。许多从二级市场购买公司股票的财务投资者即使反对摘牌也是人微言轻。对投资者而言,选择业务和治理比较规范的公司投资风险更小。同时,监管机构有必要进一步加强对中小投资者的保护,尤其是加强对市场违规行为的处罚力度。对挂牌公司而言,要进一步提高信息披露质量。

不过,崔彦军指出,确实有一些投资者恶意抬高回购价格,逼迫相关企业高价回购股份。对于这类企业摘牌,监管层应考虑公司的实际情况和相关诉求。

自2018年10月26日全国股转公司推出一系列存量改革措施以来,新三板利好政策不断,二级市场个人股权转让免税、股份回购办法实施、指数管理办法和三板引领指数系列落地等,使得市场信心一定程度有所恢复。近期密集出现挂牌公司撤回摘牌申请便是表现之一。

崔彦军认为,部分挂牌公司选择继续留在新三板确实是对未来还存有信心。南山新三板周运南认为,包括挂牌企业以及投资者,对新三板的信心逐步复苏,期待监管层考虑当前市场关于新三板深化改革的呼声,持续推动新三板存量和增量改革落地,特别是各方期待的“精选层”及其配套政策。

 

标签: 摘牌 新三板

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