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龙头券商备战科创板率先行动 四个标准寻觅首批“幸运宠儿”

2018-11-28 10:50 文章来源:第一财经 作者:

【导读】 龙头券商备战科创板的大赛已经拉开了帷幕.记者获悉部分券商已收到上证所下发的科创板相关规则制定征求意见函,有大型券商已经初步确定了筛选潜在科创板项目的标准.

龙头券商备战科创板的大赛已经拉开了帷幕。

自11月5日设立科创板、试点注册制的消息宣布以来,科创板已成为近期资本市场热议的话题之一。三周的时间,市场各方对科创板相关制度的设立猜想不断,券商行业对科创板的态度历经了从彷徨、犹豫,到积极备战的转变,包括中信、华泰、中金、中信建投等大型投行已经展开行动抢夺市场先机。

第一财经记者获悉部分券商已收到上证所下发的科创板相关规则制定征求意见函,有大型券商已经初步确定了筛选潜在科创板项目的标准。而随着科创板的到来以及注册制的试点,券商的市场中枢地位更加明显,同时也将面临更多挑战。

龙头券商率先行动

此前,第一财经记者曾调研了3家券商,他们对科创板的业务多是被动等待。彼时华东一家大型券商投行部门负责人表示,他们对科创板的未来持观望态度。半个月后,该投行负责人告诉第一财经记者,他们在心态、策略、行动上已经开始“紧张”起来,“对于科创板我们已有任务在身。”

北京一家大型券商投行部高级副总裁对第一财经记者表示,他们已在紧锣密鼓地寻找企业。“由于对第一批登陆科创板的企业时间限定较紧,我们只能通过此前积累的客户中寻找,这些客户我们已做过尽职调查。”

当前大型投行之间的竞争初见锋芒。由于第一批登陆科创板的企业是“试探型项目”,监管层为保证科创板第一炮就能打响,势必对第一批试探型项目给予厚望,因此对它们的要求也会比较高。前述投行部门负责人说,第一批登陆的科创板的企业能达到二、三十家。优质企业投资机构早就瞄上了,当前这批优质企业周围已聚拢大批投资机构。不同的投资机构拥有不同的券商资源,有的投资机构同时和几家券商保持良好的合作关系;投资人多会请“自家”的券商去调研他看重的企业,这使得同时有不同的券商围绕在这些公司周围。由于科创板实施细则未定,券商目前还无法和这些企业签订业务合同,“现在能做的是和对方建立一个互信关系。”该投行部门负责人表示。

对于大型券商而言,抢占市场先机在当前显得尤为重要。该投行负责人表示,他所在的券商发展策略是“打出品牌”,因此在市场的战略转型期投行要冲锋在前,占据有利地位。

对于中小券商而言,目前还多处于观望阶段。

西部省份的一家中小券商投行人士对第一财经记者表示,对于科创板项目他们尚未采取行动。该人士解释,一个IPO项目从梳理到报会需2年,当前能登陆科创板的部分企业原本是要登陆主板或创业板的,恰好赶上设立科创板的风口,这就要看投行是否有合适的项目在手。前述大型投行负责人表示,当前科创板之风吹来,头部券商存在抢占市场领先地位的压力,但科创板制度未设、前景未明,中流投行做传统业务更靠谱。

“第一批登陆科创板的企业的承销商多是排名前列的大型投行。”前述投行部门负责人预期。

据第一财经记者梳理统计,2017年至今,IPO承销项目最多的前10大券商分别是中信证券、广发证券、海通证券、中信建投、国信证券、华泰联合、招商证券、国金证券和国泰君安。

券商初定四个筛选标准

第一财经记者获悉,部分券商日前已经收到上证所关于科创板相关规则制定征求意见函。前述北京某大型投行高级副总裁透露,他们和交易所方面沟通密切,帮助上证所推荐企业并对科创板的制度设计提供意见。

当前,市场人士对科创板的定位问题尤为关心。前述大型券商的投行部门负责人认为,应该把眼界放得更高——这并不是板块之间的竞争,亦非上证所和深交所之间的博弈,而是管理层意志的反映。要推进“中国创造”、体现中国的“科技自主性”、扶持明星民营企业,在这一背景下资本市场要体现自身的支持力度。

当前该大型券商将按照以下四个标准来筛选潜在的科创板首批“幸运儿”。其一所在行业属于高新技术行业、国家重点扶持和鼓励的行业;其二在行业中处于龙头领先地位;其三产品有进口替代化作用,能提升产品的国产化率;其四不注重收入和利润的多寡,更注重企业的专利、核心团队在业内的影响力。

多位受访业内人士认为,科创板将以较快速度推进,预计相关规则的征求意见稿将在近期出台,最快明年一季度首批企业即可在科创板挂牌。随着科创板和注册制的渐行渐近,券商的市场中枢地位将更加显现,也面临更多挑战。

有市场人士指出,由于科创板将试点注册制,对企业作出实质判断的主体变为中介机构,对中介机构从业人员的专业水平和执业操守提出了更高的要求。同时,由于实行市场化定价和配售,这对券商的定价能力、配售能力也提出了极高的要求。

对此,第一财经记者走访的多家大型券商人士并不表示担忧,包括国泰君安、华泰证券、中信建投在内的多家券商早已对投行人士按行业予以分类。前述投行负责人表示,历经多年发展券商贴近市场,能够按市场规律办事。

从长远看,科创板和注册制带来的不确定性更加考验券商的长期应战力。

“董秘一家人”创始人崔彦军对第一财经记者表示,“当前登陆主板、中小板和创业板均对企业的净利润有较高的门槛,但科创板并不注重企业的盈利性,这使得券商推荐的企业或面临风险,譬如生物医药企业若研发失败或面临业绩下滑、持续亏损甚至退市的风险,市场对投行的判断将生疑。”

同时,科创板能否成功、成功到何种程度?目前还是未知之数;注册制亦是新鲜事物。原券商投行人士、协纵国际企业港有限公司CEO黄立冲曾对第一财经记者表示,回顾新三板的发展,正是由于企业风险较大、投资者门槛较高等因素,导致该市场流动性不足,逐步降温。这反映在券商业务上——新三板投行业务没有动力,部分券商甚至撤销了新三板业务团队。”

标签: 科创板

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