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“A+H+新三板”又一例横空出世 央企中铁拆分子公司今日挂牌

2018-10-10 10:15 文章来源:金三板 作者:

【导读】 上市公司送子公司来新三板挂牌已不罕见,新三板公司通过发行H股的方式登陆港交所也有先例,A+H两地上市更有多年历史.

上市公司送子公司来新三板挂牌已不罕见,新三板公司通过发行H股的方式登陆港交所也有先例,A+H两地上市更有多年历史。

不过,要把上面这三件事揉在一起,却不容易。

历史上,有人曾做到过,中兴通讯旗下两家子公司中兴软创上海中兴分别于2016年8月、2017年2月在新三板挂牌,开创“A+H+新三板”先河。

如今,上交所和港交所两地同时上市公司中国中铁(601390.SH、0390.HK)同时公告,公司间接全资子公司中铁高铁电气装备股份有限公司股票今日获准在新三板挂牌,股票简称高铁电气,股票代码873023。

这意味着,中国中铁成为首家拆分子公司挂牌新三板的A+H央企上市公司,实现上海、香港和北京三地上市。

一、背靠央企,年赚7000万

两个月前,智明星通(872801.OC)曾凭借近40亿元收入、超7亿元净利被誉为“2018年挂牌新三板最好的公司”。

在挂牌公司家数负增长、优质企业纷纷流失的2018年,智明星通的到来给新三板市场带来了一丝希望和期待。

如今,这家被中铁送来新三板的子公司,同样是一位“优等生”。

高铁电气前身为中铁电气化局集团宝鸡器材有限公司,于2007年10月由中铁电化局下属中铁电气化局集团宝鸡器材厂改制设立。2018年3月,公司完成股改。

公开资料显示,高铁电气2016年、2017年,高铁电气分别实现营业收入9.69 亿元、10.62亿,实现归母净利润3010.09万元、6961.34万元。截至2017年末,公司总资产15.30亿元,净资产3.83亿元。

高铁电气的主营业务为铁路电气化接触网系统设备、城市轨道交通供电系统设备的设计、制造、销售和服务,是我国接触网产品制造领域产品种类和规格最齐全的企业之一。

从产品结构构成来看,高铁电气电气化铁路接触网零部件和城市轨道交通供电产品两大主营产品的收入占比较高,合计占比超过98%,是公司的核心收入来源。

高铁电气业绩实现爆发式增长,离不开我国铁路交通和城市轨道交通的快速发展。数据显示, “十二五”期间,铁路固定资产投资完成 3.58万亿元,年复合增长率8.68%,新增城市轨道交通共计 2136 公里,投资规模达 1.06 万亿元。“十三五”期间,预计城市轨道交通将新增6000公里,投资规模将达 3.2 万亿元,是“十二五”的三倍。

业绩这么好,行业也很景气,高铁电气为何不选择独立IPO呢?

除了身为上市公司子公司的特殊身份外,高铁电气还有一个致命硬伤,关联交易。

2018年1-3月、2017年度、2016年度,公司对关联方的销售收入分别为10,087.10万元、59,049.47万元、58,915.03万元,占当期营业收入的比例分别为57.74%、55.61%和60.78%。

与高铁电气产生交易的关联方,清一色都是受中铁控制的关联公司。

不仅业务上依赖大股东,高铁电气还与关联方中铁电工存在大额资金拆借。截止2018年一季度末,公司拆入关联方借款余额为1.145亿元。

可见,业务和财务上,高铁电气都显得“不那么独立”,纵然年赚7000万,也只能在新三板绽放。

二、中铁,敢为人先

时间回到11年前,2007年12月,完成重组的中国中铁股份有限公司在四天内完成沪港两地上市,成为第一家境内外整体上市的央企。

在此以前,先发行H股,再回归A股,是以往大多数内地企业上市普遍采用的模式,而中铁在当年则选择了先A股后H股,开创了“A+H”公司一个新的上市模式,一举颠覆了大盘股所延续的A、H股价高价差的格局。

作为第一家“先A后H”的超级航母,中国中铁当年A股IPO募集资金224亿元,发行定价也并不比港股低。

标签: A+H+新三板

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