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黄磊阐述:股权融资两大原因、新三板改革两大方向及六个着力点

2018-09-07 16:55 文章来源:中国证券网 作者:

【导读】 9月6日,全国中小企业股份转让系统有限责任公司市场发展部总监黄磊在新三板在线举办的2018年新三板峰会上发表了名为"把握市场新形势 深化改革促发展"的主题演讲.

9月6日,全国中小企业股份转让系统有限责任公司市场发展部总监黄磊在新三板在线举办的2018年新三板峰会上发表了名为“把握市场新形势 深化改革促发展”的主题演讲。黄磊阐述了制约中小微企业股权融资的两个原因、新三板改革的两大方向及六个着力点。

黄磊表示,制约中小微企业股权融资的原因主要有两个:一是企业自身原因,二是外部原因。从企业自身来看又可以分为三个方面:一是企业会计信息不规范、不连续、不透明;二是企业治理不规范,可能是家族企业或者夫妻店;三是企业经营相对不稳定。这些是因为中小微企业自身特点造成的,导致外部投资人不敢轻易进入。

外部原因方面是流动性与公司股票定价问题。投资人如果投资一家公司,就要考虑到退出问题,所以流动性就变成一个很关键的问题。如果进去出不来,投资人也不敢进,因此退出机制很重要。至于定价问题,就连大公司的股票定价都是很专业很技术性的难题,更不要说中小微企业了。

黄磊称,新三板恰恰是针对制约中小微企业股权融资的关键问题进行了一个制度的创设和创新。从政策供给端来看,新三板这么多年来一直在持续推进改革,但是制度供给还是有比较大的提升空间。

黄磊表示,新三板改革要遵循两个方向:一是增量改革,以进一步完善市场分层差异化制度为抓手,统筹推进发行、交易、信披、监管等各个改革,稳步推进市场的双向开放,全面提升市场价格发现、资源配置和风险管理的核心功能;二是紧密跟踪市场需求变化,持续改善市场在发行融资、交易等方面的微观质量和服务,深化差异化的监管和服务,实实在在地服务好实体经济。

黄磊认为,后续改革推进的着力点应该在夯实新三板的法制基础、打通多层次资本市场的连通路径、优化融资制度和融资工具、提升中介机构组织交易能力、发展多元化投资者队伍以及积极营造有利的内外部政策环境等六个方面。

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