让你更懂新三板
最新更新
金股街 > 行业动态 > 正文

IPO走不通时选择借壳上市!文旅科技作价20亿借壳云南旅游

2018-08-03 09:55 文章来源:金三板 作者:

【导读】 看惯了新三板公司被上市公司时候的桥段,今天我们来换个口味.除了被收购,新三板公司有时也会"反戈一击",在独立IPO走不通之时,选择借壳上市.

看惯了新三板公司被上市公司时候的桥段,今天我们来换个口味。

除了被收购,新三板公司有时也会“反戈一击”,在独立IPO走不通之时,选择借壳上市。我们所熟知的,九鼎集团(430719)就曾在2015年借壳中江地产登陆A股。

此后,华图教育先后试图借壳ST新都和扬子新材,但都以失败告终;深装总也曾在2017年拟作价近50亿元借壳ST云维,也未能成功。最近的案例里是,天骄股份(835422)今年3月从新三板摘牌后,尝试借壳*ST狮头曲线上市,也因后者大股东变更最终流产。

就在本周,又一例新三板公司拟借壳上市的方案新鲜出炉:从新三板摘牌仅一年的文旅科技(833775),将以20.16亿元的总体估值借壳中小板上市公司云南旅游(002059)。

目前,云南旅游已发布《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案》。

文旅科技本是另一上市公司华侨城A(000069)的控股子公司,在新三板摘牌后,华侨城A又将所持有的文旅科技60%股份转让给了其大股东华侨城集团,后者同时又是云南旅游的控股股东。这些复杂的交易背后,又体现了一家央企产业并购的何种新思路?三胖哥今天来和各位老板们一起聊聊。

一、交易方案:文旅科技曲线上市

按照惯例,还是现将本次并购的大致方案给大家介绍一下,交易基本要素如下:

交易标的:深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司100%股权;

交易对手:华侨城集团、李坚、文红光、贾宝罗;

标的作价:20.16亿元(预估);

支付方式:以股份方式支付92%(18.55亿元),云南旅游发行2.79亿股,现金支付8%(1.61亿元);

财务数据方面,文旅科技2015-2017年以及2018年一季度,分别实现营业收入2.39亿元、3.27亿元、4.12亿元和5,750.83万元,实现归母净利润6299万元、8672万元、1.56亿元和904.28万元。截至2018年一季度末,文旅科技拥有总资产10亿元,净资产3.42亿元。

按照2017年净利润测算,本次交易的总体估值对应静态市盈率12.92倍。四名交易对手方,还就本次交易签订了业绩承诺及补偿协议。不过,在这份交易预案中,并未披露具体的对赌数据。

由于净资产和净利润两大财务指标均超过上市公司100%,加之华侨城集团2017年4月取得云南旅游控股权,至今未满60个月,本次交易构成了重组上市。交易完成后,华侨城集团合计持股比例将从此前的49.52%增加至53.86%,文旅科技实现了曲线上市。

二、文旅科技:华侨城布局七年

文旅科技最早成立于2009年12月,设立之初名为“深圳市落星山科技有限公司”,由黄冰及曾仁青共同出资设立。两年后,两位创始人将股份转让给了文红光和贾宝罗,加上后来进入的李坚,形成了公司最初的股权结构。

2011年8月,上市公司华侨城A斥资1800万元,取得了落星山科技控制权,并更名为深圳华侨城文化旅游科技有限公司”,对应文旅科技的总估值为3000万元。

2015年10月30日,文旅科技在新三板挂牌,转让方式为协议转让。直到2017年7月5日公司在新三板终止挂牌,都未发生过交易,也未进行过融资,公司股权结构未发生变化。

文旅科技的主营业务是向游乐园、主题公园和城市综合体等文化旅游景区提供园区策划设计、高科技游乐设备研发生产、工程代建等系列综合服务,以室内游乐设备为主,主要由特种电影构成。

1)园区策划设计:为建设单位定制旅游景区整体建设设计方案,包括旅游景区整体及各分区创意概念策划、园区内游乐设备及配套设施规划设计等。

2)高科技游乐设备研发与生产:包括高科技游乐设备的硬件制造及设备配套的特种电影开发,拥有国家A 级特种游乐设备资质,产品已应用于苏州乐园、乐多港奇幻乐园、淹城春秋乐园、蚌埠花鼓灯嘉年华等旅游景区。

3)工程代建:协助建设单位建立各项施工工作整体安排、协助建设单位履行各项工程招标、协助管理各具有资质的施工队伍的工作推进、配合建设方履行质量监督和工程验收等。

三大业务的相互联动,使文旅科技能够为旅游景区提供一站式解决方案,形成业务竞争力。

文旅科技财务摘要

从上面的这份财务数据不难看出,文旅科技的业绩增速十分惊人。2013年,文旅科技营业收入为1.79亿元,归母净利润为3577万元。到了2017年,公司的营业收入和净利润分别为4.12亿元、1.56亿元,年复合增长率达到23%和44%。

标签: 新三板 IPO

关注我们

微信公众号:
金股街新三板
jingujie168

新浪微博